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外資流入高速增長人民幣債券吸引力從何而來

2022-01-15 10:37:53 來源：經濟日報

人民幣債券吸引力從何而來

金觀平

外資持有人民幣債券規(guī)模在2021年末站上了又一個重要整數(shù)關口。中國人民銀行上?？偛咳涨鞍l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，境外機構持有中國銀行間市場債券4萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.5%。

國際投資者日益成為中國債券市場的活躍參與者。2021年加倉約7500億元、超千家國際投資者入市……外資流入中國債券市場呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，人民幣資產對全球投資者正展現(xiàn)出強大的吸引力。

人民幣債券為何這么“香”？

首先是國際投資者對我國經濟發(fā)展前景看好。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，國際投資者希望在不確定性中尋找確定性，而我國經濟發(fā)展和疫情防控保持全球領先地位，吸引越來越多國際投資者將目光轉向中國。尤其是2021年，中國經濟穩(wěn)中向好，外貿高景氣度加上人民幣匯率韌性十足，引來更多國際投資者入場分享中國經濟紅利。這些投資者多為境外央行和主權財富基金類機構，更關注長期穩(wěn)健投資，其深入參與我國債券市場，顯示出境外投資者對中國經濟中長期前景的信心。

其次是金融市場進一步開放為吸引外資打下了堅實基礎。中國債券市場已發(fā)展成為全球第二大債券市場，品種豐富，交易工具齊全，基礎設施安全高效，具備了相當?shù)纳疃扰c廣度。隨著中國債券市場對外開放穩(wěn)步推進，相關監(jiān)管辦法與基礎設施建設正與國際市場不斷接軌，將引流更多全球資金進入中國債券市場。

未來，外資參與中國債券市場的程度仍有相當大提升空間。中國債券市場規(guī)模大、流動性好，但與其他主要經濟體甚至新興經濟體相比，中國銀行間債券市場3.5%的外資占比仍然明顯偏低，這意味著未來外資增配人民幣債券仍有繼續(xù)上升的潛力。在中國經濟基本面穩(wěn)中向好的支撐下，外資增持中國債券的大趨勢不會改變。

債券市場已經成為中國金融市場吸引外資的重要陣地。中國經濟長期穩(wěn)中向好，國內需求加快恢復，投資動能較強，消費明顯好轉，支撐國際投資者對中國經濟和金融市場發(fā)展的信心的關鍵因素沒有改變。因此，不少國際投資者已經把持有中國債券視為長期策略。

應該看到，隨著持有中國債券規(guī)模不斷上升，以及國際經濟形勢的變化，在經歷了近3年的連續(xù)快速增持后，未來外資增配行為將更加穩(wěn)健。目前，全球貨幣政策開始分化，不少經濟體逐步退出超寬松貨幣政策。隨著全球經濟逐漸恢復，外部流動性和利率水平回歸常態(tài)，外資投資債券的節(jié)奏也可能隨之調整，增持人民幣債券的步伐預計將更加穩(wěn)健。

標簽：而來債券吸引力