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每日熱門:債市波動令多類產(chǎn)品凈值回撤 機(jī)構(gòu)喊話投資人應(yīng)繼續(xù)持有

來源:證券時報(bào)

證券時報(bào)記者 孫翔峰 劉筱攸


(資料圖片)

股債蹺蹺板效應(yīng)凸顯。近期,股市回暖,而債券市場的投資者正面臨考驗(yàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,昨日,10年國債收益率上行至2.86%,3年國債收益率上行至2.49%;國債期貨10年期主力合約下跌0.27%,5年期下跌0.31%。至此,債券市場已經(jīng)連續(xù)5個交易日下跌。

近期債市出現(xiàn)調(diào)整,主要受流動性收斂、疫情防控優(yōu)化和地產(chǎn)支持政策等因素的影響。隨著債市波動,近期債券基金凈值普遍回撤,而凈值型理財(cái)產(chǎn)品也迎來“破凈潮”。

凈值普遍出現(xiàn)回撤

本周,債券市場大幅波動?!敖诖蠹耶a(chǎn)品的表現(xiàn)都不是很好,我的產(chǎn)品也受到影響,凈值回撤比較大?!鄙虾R患野賰|私募的債券基金經(jīng)理接受證券時報(bào)記者采訪時表示,該公司近期多個產(chǎn)品出現(xiàn)單日超過0.15%以上的回撤,這對于很多年化收益率只有5%左右的債券類基金來說幅度已經(jīng)不小。

Wind數(shù)據(jù)顯示,近期債券基金普遍下跌,11月14日全市場中長期純債基金平均跌幅達(dá)0.29%。11月15日,全市場中長期純債基金平均下跌0.09%。

債券市場的波動,背后是市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)以及流動性預(yù)期向好的改變。“前期國債利率已處于歷史低位,債市對利多因素反應(yīng)有所鈍化,跨月后資金價格回落緩慢,流動性邊際收斂,債市面臨回調(diào)壓力,而優(yōu)化疫情防控‘二十條’和‘金融十六條’政策的推出顯著提升市場對經(jīng)濟(jì)的未來預(yù)期,多重因素共振下債市迎來劇烈調(diào)整,出現(xiàn)債券利率單日上行超10BP的罕見行情?!敝凶C鵬元研發(fā)部研究員李席豐對證券時報(bào)記者表示。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他對證券時報(bào)記者表示,最近一系列積極政策出臺,使得整個市場對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步改善和修復(fù),市場風(fēng)險偏好在提升。

在流動性方面,明明認(rèn)為,此前市場也在押注央行會繼續(xù)降息降準(zhǔn),但是近期央行操作非常穩(wěn)健,導(dǎo)致市場對于降息降準(zhǔn)的預(yù)期落空,也導(dǎo)致債券市場的調(diào)整。

央行近期的操作也印證了市場關(guān)于流動性的一些判斷。11月15日,央行開展8500億元1年期MLF(中期借貸便利)操作和1720億元7天期公開市場逆回購操作。本月MLF到期量10000億元,央行續(xù)作8500億元,MLF凈回籠1500億元。

多家機(jī)構(gòu)喊話

債券市場的波動對以債券資產(chǎn)為配置大頭的銀行理財(cái)帶來影響。繼3月份1200只產(chǎn)品“破凈”后,銀行理財(cái)近兩日又出現(xiàn)新一輪“破凈潮”。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月15日,全市場34364只銀行理財(cái)中(發(fā)行主體包含銀行和理財(cái)公司),共有1776只產(chǎn)品的凈值跌至1以下。

面對凈值的波動,不少投資人集中贖回產(chǎn)品。一位公募基金高管告訴記者,雖然多家基金公司也遭遇不同程度的贖回,但整體情況可控。

國信證券銀行團(tuán)隊(duì)分析師王劍分析,去年以來理財(cái)規(guī)模增加較多,從去年6月末的26萬億增加到今年的29萬億,應(yīng)該有很多低風(fēng)險偏好的客戶買入。但一些投資者仍然以過去剛兌的思維來購買產(chǎn)品,而無法接受凈值波動,于是開始贖回。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明也注意到了理財(cái)產(chǎn)品遭遇客戶贖回壓力的情況。他表示,投資者可以換個角度來看:票息高了,未來可預(yù)期的理財(cái)收益率會更好些。這個時候不應(yīng)該去贖回,反而應(yīng)該考慮大舉買入。

國元證券固收分析師認(rèn)為,目前銀行理財(cái)?shù)葟V義基金贖回的情況有所顯現(xiàn),影響主要集中在短債和信用債市場。從外匯交易中心的數(shù)據(jù)來看,近半周市場主要凈賣出機(jī)構(gòu)仍是券商、基金等非銀機(jī)構(gòu),銀行理財(cái)倉位變化不大,銀行自營基本以凈買入為主,說明市場目前尚處于活躍機(jī)構(gòu)“交易預(yù)期”、貨基減倉短債的階段。

工銀理財(cái)表示,目前債券市場,尤其是短期限資產(chǎn),經(jīng)過快速情緒釋放后,基本已調(diào)整到了具備性價比區(qū)域。債券產(chǎn)品具備票息價值,長期持有才能獲得穩(wěn)健收益。

此外,包括中銀理財(cái)、南銀理財(cái)、興銀理財(cái)、建信理財(cái)在內(nèi)的管理人,微眾銀行在內(nèi)的理財(cái)代銷機(jī)構(gòu)也出來喊話,向投資人傳遞固收理財(cái)仍是投資好選擇的理念(因仍具有低波動率),并希望投資人以長期視角持有產(chǎn)品。

債市短期難言反轉(zhuǎn)

對于近期市場的調(diào)整,一些市場人士出現(xiàn)悲觀情緒?!拔覀兘谠诮灰咨戏浅V?jǐn)慎,保住全年收益是最大訴求?!鼻笆鏊侥紮C(jī)構(gòu)人士表示,其所在私募對于債市判斷比較悲觀,認(rèn)為短期國債收益率難以改變上行趨勢。

興業(yè)銀行金融市場業(yè)務(wù)首席債券策略師徐寒飛日前發(fā)文認(rèn)為,在2022年剩下的時間里,債市將受到全球流動性邊際放松拐點(diǎn)、風(fēng)險偏好改善拐點(diǎn)、債券市場調(diào)整內(nèi)因等利空因素影響,將出現(xiàn)一波下跌行情,預(yù)計(jì)利率反彈幅度至少在20BP左右,10年國債利率或?qū)⒃俅位氐?%。

但是,也有不少市場人士認(rèn)為,債市短期難言反轉(zhuǎn)?!澳壳扒闆r來看,斷言債市拐點(diǎn)出現(xiàn)還為時尚早?!鼻笆鰢C券固收分析師認(rèn)為,現(xiàn)階段政策大幅轉(zhuǎn)向概率較低,因此債券暫時缺乏趨勢性由牛轉(zhuǎn)熊的基礎(chǔ),隨著收益率的調(diào)整,債券資產(chǎn)的吸引力也在逐步回升,配置價值和交易價值會重新達(dá)到均衡,從而使得市場企穩(wěn)。

標(biāo)簽: 銀行理財(cái) 債券市場

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