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【天天播資訊】部分理財凈值回升！債券配置價值已現(xiàn) 理財公司加大購買力度

2022-12-23 21:43:54 來源：新京報

“我買的銀行理財產(chǎn)品最近收益終于轉(zhuǎn)正了?！苯?，債券市場巨幅波動后已現(xiàn)回暖跡象，讓部分主要投資于債券資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品凈值亦隨之回升。

某理財公司內(nèi)部人士向新京報貝殼財經(jīng)記者透露，由于理財收益已有所回升，客戶贖回情況亦有所好轉(zhuǎn)。近期理財公司普遍開始配置債券資產(chǎn)，債券市場已由“賣多買少”的局面，逐漸變成買賣雙方規(guī)模趨于持平的狀態(tài)。

(資料圖片)

此次債券市場波動事件給理財公司帶來了新的思考：銀行理財產(chǎn)品的定位究竟在哪里，未來應(yīng)該如何發(fā)展才能讓投資者更加青睞？

由于債市的波動仍在持續(xù)，銀行和理財公司仍在主推低波動理財產(chǎn)品。部分理財公司將新發(fā)行的產(chǎn)品打造成“以獲得票息為目的”的理財產(chǎn)品，另有理財公司則加大了存款類資產(chǎn)的配置，以此來留住客戶。

債市企穩(wěn)部分理財凈值已現(xiàn)連續(xù)上漲

“最近我的理財收益已經(jīng)開始回升了?！弊鳛殂y行理財?shù)耐顿Y者，王瑤（化名）最近發(fā)現(xiàn)，她所投資的一款以債券資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的的銀行理財產(chǎn)品，近期收益重新出現(xiàn)了正增長。雖然連續(xù)多天的正收益暫未補足11月底以來的浮虧，但已經(jīng)讓她對銀行理財?shù)耐顿Y信心有所回升。

根據(jù)王瑤提供的產(chǎn)品收益截圖顯示，她所購買的某股份制銀行理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品，在11月29日至12月14日期間浮虧了239.96元。但12月15日至12月20日期間的4個交易日中，這款理財產(chǎn)品收益共有35.64元。

一位理財公司內(nèi)部人士對新京報貝殼記者亦表示，自上周以來，債券市場已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，銀行理財產(chǎn)品的凈值已現(xiàn)好轉(zhuǎn)。而其所在公司的多款理財產(chǎn)品凈值在本周持續(xù)回升。

據(jù)記者觀察，債券市場自上周以來便已經(jīng)出現(xiàn)了回暖勢頭。wind數(shù)據(jù)顯示，中證全債指數(shù)自12月14日以來已逐步回升。該指數(shù)已從12月13日的224.21回升至12月22日的224.83。

“產(chǎn)品贖回情況也有所好轉(zhuǎn)?！鄙鲜鋈耸勘硎?，雖然現(xiàn)在理財產(chǎn)品贖回規(guī)模仍然處于較高水平，但相對此前債市大跌時的大規(guī)?？只判缘内H回已有所好轉(zhuǎn)。同時，當(dāng)前的客戶贖回主要還疊加了年底用錢高峰期的季節(jié)性因素。

這一點也得到了銷售渠道銀行方面的證實。某股份制北京地區(qū)銀行財富管理人士表示，相較于11月份理財客戶的恐慌，近期客戶在情緒方面已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，盲目拋售產(chǎn)品的操作已有所減少。

配置價值顯現(xiàn)已有理財公司加大購債力度

“現(xiàn)在債券市場的配置價值已經(jīng)顯現(xiàn)，所以我司近期已經(jīng)加大了債券資產(chǎn)的配置力度。”有理財子公司人士告訴新京報貝殼財經(jīng)記者，從大趨勢上看，債券市場不可能一直持續(xù)向下波動，此時出手主要是為了抓住未來市場發(fā)展的機會。

另有理財公司人士表示，目前已可見債券市場配置價值，但預(yù)計相關(guān)機會敞口持續(xù)時間不會太長，因此該公司已開始在市場上購入有價值的債券資產(chǎn)。

多家理財公司亦在官方公眾號上發(fā)文稱，債券市場的配置價值已經(jīng)顯現(xiàn)。浙商證券亦認(rèn)為，11月初至今信用債大幅下跌，高等級短久期信用債配置性價比提高。其中高等級央企國企1-3年的配置機會及高等級民企短久期高收益機會。

今年11月份以來，債券市場出現(xiàn)了巨幅波動。隨后理財產(chǎn)品的凈值化將恐慌情緒放大，導(dǎo)致了債券市場大幅震蕩。

自12月以來，金融監(jiān)管部門已不斷采取措施，穩(wěn)定債券市場走勢，目前相關(guān)措施效果有所顯現(xiàn)。據(jù)知情人士透露，金融監(jiān)管部門曾召開專項會議，建議保險公司出手承接理財贖回壓力而拋售的債券資產(chǎn)。同時，央行本月放量續(xù)做中期借款便利（MLF），并疊加12月5日降準(zhǔn)增加市場流動性，為銀行、保險等機構(gòu)承接債券資產(chǎn)提供了資金支持。

產(chǎn)品設(shè)置再思考多家理財公司推出“吃票息”策略

此次債券市場波動事件給理財公司帶來了新的思考：銀行理財產(chǎn)品的定位究竟在哪里，未來應(yīng)該如何發(fā)展才能讓投資者更加青睞？也正因此，銀行理財產(chǎn)品的設(shè)置正在發(fā)生變化。

“新買回來的債券，我們更傾向于打造成為通過攤余成本法估值的封閉式理財產(chǎn)品，并采取以獲取票息收益為主的策略?！庇欣碡敼救耸肯蛐戮﹫筘悮へ斀?jīng)記者透露，這可能更符合當(dāng)前市場情況。

實際上，債券資產(chǎn)的收益主要有兩個部分，其一是如股票一樣在二級市場交易所產(chǎn)生的資本利得，還有債券本身所產(chǎn)生票息收益。上述人士認(rèn)為，在市場波動猶在時，資本利得收益有可能還會繼續(xù)帶來凈值波動的風(fēng)險，而票息收益明確，亦將給投資者更好的體驗。同時，銀行理財相對于債券基金而言體量巨大，因此亦不適合過于頻繁的市場操作。

光大理財亦認(rèn)為，經(jīng)此輪市場調(diào)整后，債券投資性價比顯著提升。優(yōu)質(zhì)信用主體發(fā)行的債券，未來持有到期的利息收入達(dá)到較高水平，詳見下圖AAA中債城投債1年和3年到期收益率曲線已達(dá)到3.6%附近，也就是說購買持有到期“吃票息”策略的理財產(chǎn)品，是當(dāng)前一種不錯的投資選擇。

不過，多位受訪的業(yè)內(nèi)人士指出，這種策略犧牲投資資金的流動性，且在市場較好時，市值法估值更容易讓投資者享受資本利得帶來的高收益。因此這只是當(dāng)前市場波動之下的臨時做法。

此外，為了應(yīng)對市場波動所帶來的規(guī)模下降、客戶大量贖回等負(fù)面效應(yīng)，銀行及理財公司還大力推出底層資產(chǎn)主要為存款類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品。

某股份制銀行客戶經(jīng)理向新京報貝殼財經(jīng)記者透露，這些存款類資產(chǎn)主要是同業(yè)的協(xié)議存款，這一比重已從此前的10%-20%，提高到了現(xiàn)在至少40%，部分理財產(chǎn)品的存款資產(chǎn)比重甚至達(dá)到了80%。不過，近期隨著債券市場的回調(diào)，存款類資產(chǎn)的比重已有所下降，但仍高于此次債券市場波動之前的水平。

“這也是無奈之舉?！蹦忱碡敼救耸恳啾硎?，當(dāng)前市場波動猶在，銀行和理財公司為了挽留客戶只能暫時采取此類舉措。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，從長期來看，理財公司還應(yīng)該進一步完善投研能力，以及人才配備，以此來持續(xù)豐富產(chǎn)品種類，讓投資者更好地享受市場帶來的超額收益。

新京報貝殼財經(jīng)記者?姜樊?編輯?陳莉?校對?趙琳

標(biāo)簽：理財公司債券市場銀行理財產(chǎn)品