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拉加德看漲通脹看跌經(jīng)濟(jì)增速，歐元短線沖高回落近30點

2022-03-10 21:44:31 來源：英為財情

北京時間周四(3月10日)21:30，歐洲央行行長拉加德將召開新聞發(fā)布會，上調(diào)通脹預(yù)期，并下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。截止發(fā)稿，歐元兌美元沖高回落近30點，高點和低點分別是1.1106和1.1079。

稍早前，歐洲央行公布新政，宣布以更快速度結(jié)束資產(chǎn)購買，可能在三季度結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，歐元兌美元短線飆升74點。

拉加德：經(jīng)濟(jì)環(huán)境非常不確定，俄烏局勢是歐洲的分水嶺，在戰(zhàn)爭的其他情況下，經(jīng)濟(jì)活動可能會受到顯著抑制，其影響的程度取決于沖突的演變。

歐洲央行下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計2022年GDP增長率為3.7%，12月預(yù)測4.2%；預(yù)計2023年GDP增長率為2.8%，12月預(yù)測2.9%；預(yù)計2024年GDP增長率為1.6%，12月預(yù)測1.6%。

拉加德：近期通脹可能會高得多，能源是高通貨膨脹率的主要原因，歐洲央行將采取一切必要措施保障價格穩(wěn)定。但長期通脹預(yù)期已重新回到目標(biāo)水平，在所有情況下，通脹仍將逐步下降。

歐洲央行上調(diào)通脹預(yù)期，歐洲央行預(yù)計2022年HICP通脹率為5.1%，12月為3.2%；歐洲央行預(yù)計2023年HICP通脹率為2.1%，12月為1.8%；歐洲央行預(yù)計2024年HICP通脹率為1.9%，12月預(yù)期為1.8%。

拉加德：新冠肺炎疫情消退促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，供應(yīng)瓶頸正在緩解，勞動力市場將進(jìn)一步改善，歐洲央行將確保流動性狀況平穩(wěn)。

歐洲央行計劃在第三季度結(jié)束資產(chǎn)購買，出人意料地加快退出特別刺激措施，因為通脹飆升蓋過了對俄烏沖突的擔(dān)憂。歐元區(qū)的通脹已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，因此歐洲央行已經(jīng)在推動更快地退出資產(chǎn)購買計劃，為今年晚些時候加息鋪平道路。

但烏克蘭戰(zhàn)爭畢竟引發(fā)能源價格的新一輪飆升，對通脹造成了上行壓力，同時也傷害了消費和經(jīng)濟(jì)增長。在全球主要央行中，歐洲央行處境最困難。

法國興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anatoli Anenkov表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行應(yīng)當(dāng)通過在4月推進(jìn)之前計劃的逐步縮減政策來爭取一些時間……同時增加前瞻性指引的靈活性，以便在眼前的迷霧散去后留出更多行動空間。”

歐元區(qū)嚴(yán)重依賴俄羅斯能源，歐元區(qū)金融條件目前處于10多年來最緊張狀態(tài)。Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel表示，如果按照俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)前的預(yù)期，即結(jié)束購債后開始加息，金融條件收緊的程度甚至有望堪比10年前的歐債危機(jī)。

烏克蘭危機(jī)如何影響經(jīng)濟(jì)？

相比世界其他主要經(jīng)濟(jì)體，歐元區(qū)衰退風(fēng)險明顯更大，因為該地區(qū)與俄羅斯經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)程度高，歐洲大約40%的天然氣依賴于俄羅斯。西方制裁俄羅斯導(dǎo)致天然氣和石油價格飆升，將放大供應(yīng)沖擊的幅度，可能削弱消費者的購買力和企業(yè)利潤。

按照歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩的設(shè)想，烏克蘭沖突可能使歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出減少0.3%-0.4%。瑞銀財富管理的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dean Turner估計，能源價格每上漲10%，歐元區(qū)GDP就會因此減少約0.2%。

短期內(nèi)更大的沖擊可能來自通脹，目前通脹率已經(jīng)達(dá)到5.8%，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。但從長期來看，這場危機(jī)對增長和通脹是不利的，而這對歐洲央行來說更為重要。

歐洲央行的連恩指出，最新的通脹數(shù)據(jù)將被考慮在內(nèi)，考慮到供應(yīng)沖擊，通脹暫時上升應(yīng)該是可以容忍的。忠利的Wolburg預(yù)計，2022年歐元區(qū)通脹率為5.5%，高于之前預(yù)計的4.5%。

歐元兌美元匯率本周創(chuàng)下近22個月新低，且新的潛在跌勢令人擔(dān)憂。德意志銀行稱，歐元與石油和天然氣價格的負(fù)相關(guān)性正變得越來越強(qiáng)，這可能導(dǎo)致通脹螺旋式上升，給歐洲央行帶來更大的麻煩。

新的財政刺激？

除了歐洲央行政策會議，交易員還將關(guān)注凡爾賽宮，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會將在那里召開。他們將宣布計劃——讓歐盟逐步擺脫俄羅斯能源，但市場渴望聽到新的財政刺激計劃。

為了滿足自身40%以上的天然氣、超過四分之一的石油和近一半的煤炭需求，歐盟仍然每天向其最大的能源供應(yīng)國俄羅斯支付數(shù)億美元。盡管美國已經(jīng)禁止從俄羅斯進(jìn)口能源，但歐盟面臨的情況更加復(fù)雜，因為它擔(dān)心能源和食品價格會進(jìn)一步大幅上漲。

一位法國總統(tǒng)府官員周三表示，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將在峰會上就一項聯(lián)合投資計劃進(jìn)行初步會談，以在烏克蘭危機(jī)后提高歐盟在國防和能源方面的獨立性。目的是確定烏克蘭危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響，確定各國金融需求，然后考慮可以使用哪些工具。

過去曾反對此類聯(lián)合金融舉措的荷蘭首相呂特周三早些時候表示，歐盟應(yīng)首先充分利用現(xiàn)有工具，然后再推出新的歐盟基金。

一些歐元區(qū)成員國認(rèn)為，增加國防開支，加快綠色轉(zhuǎn)型以使歐盟擺脫對俄羅斯能源的依賴，可能提振政府支出，同時也會強(qiáng)化高通脹。歐盟指望歐洲央行降低其借貸成本，但量化這些長期決策的通脹成本幾乎是不可能的。

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