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哪些基金名將重倉寧王？一季報跌超兩成“驚嚇”公募，朱少醒、李曉星、馮明遠、崔宸龍、陸彬等反逆勢增持

2022-04-29 21:37:08 來源：英為財情

財聯(lián)社4月29日訊（記者黎旅嘉周曉雅）4月29日晚間，寧德時代晚間披露第一季度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入486.78億元，同比增長153.97%；凈利潤14.93億元，同比下降23.62%；基本每股收益0.6439元?！皩幫酢边@份不及預期的財報也使得市場對新能源賽道的整體信心更趨弱化。

不過，就在剛剛過去的一季度，寧德時代再次成為主動權(quán)益基金頭號重倉股，持股市值較第二大重倉股貴州茅臺高出8.12億元。數(shù)據(jù)顯示，這是寧德時代自去年三季度以來，第二次主動權(quán)益基金的頭號重倉股。

而從市場表現(xiàn)來看，自去年12月的階段高點，寧德時代跌超40%。針對寧德時代和新能源賽道，公募基金經(jīng)理們的分歧也從去年四季報中延續(xù)至今。在此前披露的一季報中，這一分歧更被落實到了基金經(jīng)理的具體調(diào)倉行為上。

其中，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒在去年四季度、今年一季度均增持寧德時代，一季末該基金持有寧德時代173.37萬股，朱少醒、李曉星、馮明遠、崔宸龍等知名基金經(jīng)理旗下的部分產(chǎn)品也在今年一季度增加寧德時代的持股數(shù)量。另一方面，鄭澤鴻、胡昕煒、成雨軒等基金經(jīng)理則選擇減持該股。

寧德時代一季報牽動市場

作為公募頭號重倉股的寧德時代，其一舉一動可謂牽動著市場的心弦。

4月29日晚間，寧德時代披露的2022年第一季度報告顯示，一季度營收達486.78億元，同比增長153.97%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。

財報顯示，一季報公司營業(yè)成本同比增長198.66%，除隨銷售正常增長的因素外，部分上游材料價格快速上漲造成成本增加是主要原因。研發(fā)費用同比增長117.49%，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)項目增多及研發(fā)團隊擴大，相應(yīng)支出較上期增加。同時，投資收益增長7246.98%，達4.6億元，財報中顯示因部分參股公司股權(quán)出售及部分參股公司效益提升帶來投資收益增加。

現(xiàn)金流方面，同樣受上游材料的供應(yīng)緊張及價格的快速上漲影響，公司用于增強供應(yīng)鏈保障的資金相應(yīng)增加，一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為70.76億元，同比減少35.48%；另一方面，公司加大產(chǎn)能建設(shè)及其他相關(guān)投資，支付的資金規(guī)模增加，使投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加86.82%，達164.65億元；同時，因擴大生產(chǎn)規(guī)模及項目建設(shè)需要，借款資金增加，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比激增5050.15%，達到127.34億元。

有分析指出，今年一季度受鋰礦等原材料上漲因素，導致成本增加。同時，市場環(huán)境競爭日趨激烈，雖然寧德時代仍然穩(wěn)居桂冠，但身后的中創(chuàng)新航、蜂巢能源、國軒高科等公司也在蓬勃發(fā)展。其中，中創(chuàng)新航其產(chǎn)品在乘用車市場已應(yīng)用于零跑C11、小鵬P7、EA6、五菱宏光MINIEV、吉利幾何C、吉利帝豪EV450等，以及廣汽與長安的多款車型上。蜂巢能源目前客戶包括吉利、東風、哪吒等。不僅如此，目前很多車企都開始逐漸“去寧化”，自主研發(fā)動力電池，同時采購多家供應(yīng)商的產(chǎn)品。結(jié)合目前的市場環(huán)境，以及利潤下降帶來的影響，前景并非一片坦途。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，納入統(tǒng)計的4463只積極投資偏股型基金中，共有1485只基金重倉持有寧德時代，相比去年四季度增加了188只，合計持有21544.13萬股，持倉市值達到1103.71億元，寧德時代也是主動權(quán)益基金一季度持倉市值最多的個股。

新能源賽道分歧早有端倪

數(shù)據(jù)顯示，一季度末，寧德時代的持倉占凈值比超過10%的主動權(quán)益基金有十多只，其中不乏知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品。譬如趙劍在管的匯添富環(huán)保行業(yè)，寧德時代為該基金的第一大重倉股，持倉占凈值比為10.21%；李帥在管的中歐景氣前瞻一年持有A、中歐產(chǎn)業(yè)前瞻A和中歐瑾和A三只基金，第一大重倉股均為寧德時代，持倉占凈值比分別為10.13%、10.11%、10.06%。

但自開年以來，A股持續(xù)陷入調(diào)整，以鋰電池為代表的新能源賽道紛紛熄火，截至4月29日收盤，Wind鋰電池指數(shù)年內(nèi)整體累計下跌33.70%。寧德時代在自去年12月的階段高點至今跌幅更是超過40%。

回想2021年，新能源賽道大放異彩，新能源基金的凈值也節(jié)節(jié)走高。而年初至今新能源板塊的大調(diào)整中，此前重倉了新能源的基金也頗為“受傷”。但就在2021年基金四季報披露時，明星基金經(jīng)理們對新能源投資策略就已出現(xiàn)明顯分歧，一邊是有人還在大舉加倉，一邊也有人已在警示新能源投資風險并開始調(diào)倉。

例如，1月24日陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒披露的四季報顯示，其在去年四季度繼續(xù)加倉寧德時代，從之前第3大重倉股躍升至第1大重倉股，持有股數(shù)達166.25萬股，較去年三季度增持29.56%，持有市值占基金凈值比8.52%。

不過，相對于彼時陸彬?qū)π履茉赐顿Y的樂觀，以華夏基金明星基金經(jīng)理鄭澤鴻為代表的一批基金經(jīng)理，則已經(jīng)開始著手減倉新能源。他們認為，部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價“已經(jīng)跑在了基本面前面”。

華夏基金明星基金經(jīng)理鄭澤鴻就在華夏能源革新的四季報中提示了新能源的風險。鄭澤鴻稱，新能源是很好的行業(yè)，過去三年收益率很高，看未來三年，我個人也認為有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因為靜態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來波動或者短期跑不贏其他指數(shù)，就像2021年的白酒和醫(yī)藥行業(yè)。因此，在這個時間點，個人建議投資者應(yīng)該降低短期新能源收益率的預期。

一季度分歧延續(xù)、操作各異

那么，在一季報中，以陸彬為代表的“樂觀派”和以鄭澤鴻為代表的“謹慎派”在對待新能源賽道的投資上又有哪些新變化呢？

值得一提的是，陸彬目前在管的產(chǎn)品一共有5只，這5只產(chǎn)品風格上有些區(qū)別，其中一季度最值得關(guān)注的是其在匯豐晉信研究精選混合上的快速建倉。

該基金成立于2022年1月21日，截至一季度末，股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例高達87.81%，如果考慮到中間還有春節(jié)假期，該基金相當于在2個月左右的時間里，直接把倉位加到了近9成。

從前十大重倉股來看，分別為東方財富、贛鋒鋰業(yè)、藥明康德、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、廣匯能源、美團-Ｗ、億緯鋰能、中國海洋石油和寧德時代。

陸彬在季報中表示，匯豐晉信研究精選基金建倉節(jié)奏較快，認為短期的風險事件對于A股市場的長期價值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當市場出現(xiàn)短期劇烈波動的時候，主動承擔風險或許是比規(guī)避風險更好的選擇。

他認為，以一、兩年的維度看，很多股票的隱含回報已經(jīng)非常有吸引力。當前基金配置偏成長，主要聚焦在新能源、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和TMT等行業(yè)。

不過較為快速度的建倉，也使得在這輪調(diào)整中，該基金出現(xiàn)了比較明顯的回撤，最新的凈值數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，該基金凈值為0.8108元，回撤已接近19%。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，朱少醒管理的富國天惠持有寧德時代320萬股，環(huán)比增持9.23萬股；崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)持有寧德時代200.73萬股，環(huán)比增持51.53萬股；李曉星在管的銀華心佳持有寧德時代191.24萬股，環(huán)比增持38.78萬股；馮明遠在管的信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)持有寧德時代160.30萬股，環(huán)比增持116.38萬股。

相較之下，鄭澤鴻管理的華夏能源革新公布的一季報顯示，寧德時代在該基金十大重倉股中減倉幅度最大。

針對這一調(diào)倉，鄭澤鴻表示，新能源短期市場熱度較高，某些環(huán)節(jié)的公司股價已經(jīng)呈現(xiàn)短期泡沫化的傾向，因此基金在倉位上進行了一些調(diào)整，做了一些分散化配置。

站在長周期角度，鄭澤鴻認為，新能源長期空間依然很大，汽車電動化的過程剛剛開始，未來將進入加速電動化的階段。光伏平價時代也將到來，在一次能源角度，光伏發(fā)電占比提升空間依然很大，行業(yè)仍具備較大的投資機會。

就板塊后市而言，鄭澤鴻認為，看三年，新能源是很好的行業(yè)，過去三年收益率很高，看未來三年，也認為有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因為靜態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來較大波動。

“同時，我們以周期成長的眼光來審視這個行業(yè)，未來一年左右將是新能源產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放的時間點?！睆闹兄芷诮嵌?，他認為，行業(yè)的某些環(huán)節(jié)供需將面臨向下的拐點，這些環(huán)節(jié)在投資上的表現(xiàn)或許不會那么好。因此，在這個時間點，建議投資者應(yīng)該降低短期新能源收益率的預期，把眼光放長遠，擺平心態(tài)，才能更好的應(yīng)對波動。

這并未唯一一只減倉寧德時代的公募基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，胡昕煒管理的匯添富價值創(chuàng)造持有寧德時代90萬股，環(huán)比減持80萬股，同時，他在管的匯添富消費行業(yè)持有寧德時代230萬股，環(huán)比減持70萬股；成雨軒管理的中歐遠見持有寧德時代20.31萬股，環(huán)比減持60.08萬股。

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