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環(huán)球關(guān)注：國信期貨早評(píng)：原油大漲，燃料油跟漲，瀝青走勢(shì)相悖

2022-09-15 09:54:44 來源：英為財(cái)情

【資料圖】

PTA：短期偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行；
周三夜盤TA2301收漲1.22%。PTA大廠降負(fù)負(fù)荷低位，現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，基差繼續(xù)走強(qiáng)，下游需求環(huán)比向好，但聚酯高庫存有待消化，關(guān)注終端訂單跟進(jìn)情況。成本方面，原油價(jià)格止跌回暖，PXN價(jià)差堅(jiān)挺，PTA現(xiàn)貨估值有所收斂，期貨加工費(fèi)維持低位。短期檢修及物流利好加持下PTA偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，建議逢低短多及15正套，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。

聚烯烴：市場延續(xù)調(diào)整?關(guān)注需求跟進(jìn)；
周三夜盤塑料2301收漲0.05%、PP2301收跌0.11%。上周產(chǎn)能回歸節(jié)奏放緩，行業(yè)開工率基本穩(wěn)定，進(jìn)口套利窗口收斂，PP出口詢盤增加，供應(yīng)端增量有限。下游負(fù)荷大幅提升，原料剛需邊際改善，產(chǎn)業(yè)鏈庫存中性偏低。短期市場仍有支撐，但原料自低位漲幅較大，工廠采購節(jié)奏有所放緩，建議震蕩謹(jǐn)慎偏多思路，關(guān)注下游需求跟進(jìn)情況。

原油：供應(yīng)緊張?油價(jià)維持震蕩反彈；
盡管美國商業(yè)原油庫存增加，但是美國包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的原油庫存總量驟降，國際能源署擔(dān)心歐洲冬季氣轉(zhuǎn)油增加石油需求，國際油價(jià)上漲。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年9月9日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.6369億桶，比前一周下降597.2萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.29633億桶，比前一周增長244.2萬桶。技術(shù)面，油價(jià)近期觸底反彈，后市或維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

橡膠：下游輪胎企業(yè)開工回升?膠價(jià)震蕩上漲；
供應(yīng)端，市場關(guān)注主要集中在交割品產(chǎn)量供應(yīng)上，由于缺乏交割利潤導(dǎo)致整體產(chǎn)量釋放并不順暢，但隨著替代指標(biāo)膠的下達(dá)預(yù)計(jì)非交割品供應(yīng)增加；需求端中秋節(jié)后下游輪胎企業(yè)開工恢復(fù)性提升，需求將會(huì)略有好轉(zhuǎn)，但是終端汽車、重卡等數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，向上傳導(dǎo)至原料端，整體需求提振仍將有限。技術(shù)面，膠價(jià)RU2301企穩(wěn)反彈，后市或轉(zhuǎn)向偏多。操作建議：多單可謹(jǐn)慎持有。

甲醇：外盤暫穩(wěn)?甲醇震蕩整理；
夜盤甲醇期貨主力MA2301合約收盤2739元/噸，較上一交易日漲幅0.07%，減倉12萬手，持倉118萬手。國際供應(yīng)端，伊朗四套整體660萬噸/年甲醇裝置停車檢修中，美國兩套整體345萬噸/年甲醇裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，后市到港壓力再次緩解，歐美甲醇市場趨穩(wěn)運(yùn)行，歐洲當(dāng)?shù)貐⒖純r(jià)格在350-361歐元/噸。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：原油上漲?瀝青走勢(shì)相悖；
周三夜間，原油大漲，瀝青走弱。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至9月7日，全國瀝青開工率42.27%。9月將進(jìn)入瀝青使用的傳統(tǒng)旺季，需求有一定支撐，庫存水平持續(xù)降低，本周瀝青煉廠庫存率僅為29.99%。但是主力合約為12月合約，12月是瀝青傳統(tǒng)淡季，價(jià)格表現(xiàn)偏空。另外，地方專項(xiàng)債今年已經(jīng)基本發(fā)放完成，導(dǎo)致后市資金投入和需求或受到一定抑制，看多空間有限。但是原油上漲，瀝青成本端支撐明顯，建議空頭止盈觀望。

燃料油：原油大漲?燃料油跟漲；
周三夜間，國際原油大幅度上漲，燃料油跟漲明顯。BDI指數(shù)持續(xù)下跌，國際船運(yùn)行業(yè)表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致船用油需求不足且船租表現(xiàn)不佳，新加坡地區(qū)庫存再次上漲，已經(jīng)達(dá)到近幾月的高位水平。但是，近期中東等國持續(xù)購入高硫發(fā)電，前期高硫估值過低。國內(nèi)受需求不足的影響，內(nèi)貿(mào)船用油需求表現(xiàn)不佳。燃料油或觸底反彈，可輕倉短多，快進(jìn)快出。

焦炭焦煤：市場情緒回暖?雙焦偏強(qiáng)震蕩；
周三夜間，焦炭2301高位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收2631.5，上漲69.5，漲幅2.71%。焦企回歸盈虧平衡附近，但開工積極性不減，焦炭供應(yīng)環(huán)比持續(xù)回升。鋼廠方面，高爐推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升，之稱爐料剛性需求。現(xiàn)貨市場博弈價(jià)格，期貨盤面情緒好轉(zhuǎn)，焦炭偏強(qiáng)震蕩，建議短線操作。
周三夜間，焦煤2301高位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收2017，上漲74，漲幅3.81%。近期安全檢查加強(qiáng)，預(yù)計(jì)煤礦回升有限，供應(yīng)持穩(wěn)為主。蒙煤通關(guān)持續(xù)增加，進(jìn)口環(huán)比回升。下游開工率增加支撐真實(shí)需求，疊加庫存低位，期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，建議短線操作。

鐵合金：鐵合需求恢復(fù)?逢低做多；
錳硅：周三晚間黑色系商品回升。目前從原料來看，從Mysteel的海漂數(shù)據(jù)預(yù)測8月錳礦到港預(yù)計(jì)環(huán)比略減。隨著前期成本下滑，上周錳硅產(chǎn)量小幅恢復(fù)，但仍然處于較低水平，?Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率全國39.82%，較上周增1.33%；日均產(chǎn)量21195噸，增425噸。短期來看鋼廠有所復(fù)產(chǎn)，錳硅產(chǎn)量雖也有反彈但總體偏低，建議逢低做多為主。
硅鐵：周三晚間黑色系商品回升。硅鐵產(chǎn)量處于低位，上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.38%，較上期增0.41%；日均產(chǎn)量13376噸，較上期降220噸。?供給位于低位，鋼材產(chǎn)量回升，需求轉(zhuǎn)暖，加之硅鐵成本支撐較牢，建議逢低做多為主。

螺紋鋼：夜盤回暖?觀望為主；
周三晚間螺紋鋼期貨小幅回升。昨日mysteel建材成交較弱，關(guān)注本日供需數(shù)據(jù)。宏觀政策面、貨幣面維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。供需面來看，上周供需均有所轉(zhuǎn)暖，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周鐵水產(chǎn)量235.6萬噸/日，環(huán)比回升0.8%，同比回升3.6%;鋼材產(chǎn)量回升，螺紋鋼產(chǎn)量307.6萬噸，環(huán)比上升4.7%，同比下降6.0%。需求Mysteel統(tǒng)計(jì)的全國建筑鋼材成交量上周均值為17.6萬噸，同比下降27.4%，環(huán)比上升22.5%。鋼材庫存延續(xù)下降。期螺短期來看，供給需求雙雙回升，建議觀望為主。

玻璃：宏觀弱勢(shì)?高位震蕩；
周三夜盤玻璃主力合約延續(xù)震蕩。消息面，美國cpi超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，盤面震蕩增加。玻璃供應(yīng)端有一定下滑，需求有走強(qiáng)預(yù)期，帶來波段性上行行情，但若價(jià)格上行過快，供應(yīng)端將恢復(fù)，短期上方空間有限。操作上建議區(qū)間操作。

鐵礦石：宏觀情緒消退?供需引導(dǎo)走強(qiáng)；
周三夜盤鐵礦石走強(qiáng)，截止收盤，01合約漲14.5至732，漲幅2.02%。情緒方面，弱勢(shì)情緒消退，國內(nèi)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對(duì)黑色有所提振。產(chǎn)業(yè)方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼材表需走強(qiáng)，旺季不旺的預(yù)期證偽，鐵水產(chǎn)量回升到高位，鋼廠對(duì)鐵礦的補(bǔ)庫預(yù)期增強(qiáng)。當(dāng)前宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)供需交替，操作上建議短期短線操作。

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