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看點：進(jìn)擊的鉬價踩下急剎車下游“鋼”需受壓制|行業(yè)動態(tài)

2023-03-04 12:13:48 來源：英為財情

財聯(lián)社3月4日訊（記者張良德特約記者梁祥才）經(jīng)歷暴力拉升，鉬價近期迎來“急剎車”，上游礦料端已經(jīng)賺得盆滿缽滿，而下游部分不銹鋼廠迫于價格壓力開始大幅減少鉬鐵鋼招量，甚至有部分不銹鋼廠已修改產(chǎn)線以減少對鉬的依賴，鉬市正在上演一場“冰與火之歌”。

(資料圖片)

財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。當(dāng)前鉬價下跌主要是市場理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，雖然供緊需強(qiáng)的長期趨勢難以改變，但目前短期鉬價回撤的可能性仍存。

高鉬價壓制下游“鋼”需

春節(jié)后鉬價仍一路狂飆創(chuàng)下近17年新高，而作為鉬的需求大戶不銹鋼廠卻并不“買賬”。

鉬是重要的合金原料，鋼鐵行業(yè)使用量占鉬總消耗量的80％左右，此外，化工領(lǐng)域使用量約占10%，電子、醫(yī)藥等領(lǐng)域合計使用量占剩余的10％。

2008年至今鉬價走勢（圖片來源：Choice數(shù)據(jù)）據(jù)鉬都貿(mào)易網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月份鉬鐵鋼招量3300噸，同比下降超四成。需求下降的同時鉬價也開始回落，截至3月3日，鉬鐵成交價約32萬元/噸，較2月約40萬元/噸的高點跌幅近20%。

數(shù)據(jù)來源：鉬都貿(mào)易網(wǎng)“鉬市炒作熱情遭遇了實際需求減量抵制，下游開始接受不了高價，上游一片火熱，下游卻快凍住了。”海南省不銹鋼行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長、四川省川聯(lián)不銹鋼產(chǎn)業(yè)商會執(zhí)行會長、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長李強(qiáng)在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，鉬價創(chuàng)近17年新高，整體上主要是由于強(qiáng)需求與弱供應(yīng)。去年底以來暴漲的根本原因在于，后疫情階段鉬市情緒過于樂觀，而其作為一個小金屬品種，易受到資金和情緒的影響。

上海有色鎢鉬分析師姚伊凡向財聯(lián)社記者表示：“像那些不銹鋼大廠，他們之前每次至少都是幾十噸甚至上百噸地買，現(xiàn)在每次大概只要10噸的量，其他小廠就一兩噸地買，這么少的量太少見了?！彼J(rèn)為，近期鉬鐵鋼招量下降，主要系2月上旬鋼廠收到去年12月底的訂單交貨補(bǔ)庫后，基本可以滿足生產(chǎn)，此外由于鉬價過高，316系含鉬不銹鋼一度出現(xiàn)與成本倒掛的現(xiàn)象，也壓制了正常的剛需。

鉬鎢云商鉬分析師王振宇也持相同看法。他認(rèn)為，一是因為價格太高下游無法快速地接受不銹鋼的高價，另外鋼廠在前幾個月已逐漸建庫存，就是為了規(guī)避春節(jié)后二三月份習(xí)慣性的漲價行情。

福建省寧德市周寧縣不銹鋼產(chǎn)業(yè)園青山鋼管福建有限公司（圖片來源：受訪者供圖）有業(yè)內(nèi)知情人士向財聯(lián)社記者透露：“鉬價太高了，現(xiàn)在確實已有不銹鋼廠把316產(chǎn)線轉(zhuǎn)成304或其他產(chǎn)線了。”

上游的狂歡，中游的無奈

隨著鉬價快速上漲，產(chǎn)業(yè)鏈上游的礦端企業(yè)已經(jīng)賺得盆滿缽滿，而中游冶煉加工廠商卻難分一杯羹。

據(jù)悉，目前金鉬股份（601958.SH）、洛陽鉬業(yè)（603993.SH）、吉翔股份（603399.SH）以及河南欒川龍宇鉬業(yè)為國內(nèi)產(chǎn)能靠前的幾家鉬企。

行業(yè)龍頭金鉬股份在一眾鉬企中更是風(fēng)頭無兩，據(jù)公司發(fā)布的2022年度業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入95.7億元，同比上升20.02%；實現(xiàn)扣非凈利潤13.68億元，同比上升194.71%。結(jié)合三季報計算，公司四季度營收為25.04億元，較上年同期增長27.62%；扣非凈利潤為4.1億元，較上年同期增長490%。

“最近公司沒有明確公開發(fā)表對鉬價的看法，我個人對長期價格比較有信心。我們做了幾十年鉬，最差的時候我們挺過來了，現(xiàn)在行情可能也算很好了吧。”財聯(lián)社記者以投資者身份從金鉬股份證券部獲悉。

或緣于鉬價上漲，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）股價也開始回暖，已創(chuàng)近16個月新高。

對于“家里有礦”的龍宇鉬業(yè)，有知情人士向財聯(lián)社記者透露：“龍宇已經(jīng)賺翻了，2022年前三個季度就把前一整年的銷售指標(biāo)都打破了?；旧厦看蝺r格跳漲都是它挑的頭，每次放貨600噸左右，大家手里都缺原料就競相去搶購?！?/p>

財聯(lián)社記者問及龍宇鉬業(yè)內(nèi)部知情人士最近是否有對外出售鉬精礦計劃，對方表示：“（目前）行情不好，暫沒計劃。”

而對于主要處在鉬業(yè)中下游冶煉加工環(huán)節(jié)的吉翔股份，則難從大好行情中分一杯羹。公司在2022年業(yè)績預(yù)告中提到，鉬業(yè)務(wù)受到產(chǎn)品及原料價格波動頻繁、產(chǎn)品毛利率偏低等因素影響，導(dǎo)致鉬業(yè)務(wù)虧損。財聯(lián)社記者就此致電公司證券部獲悉：“原料端漲價厲害，去年上下波動有20%，我們成本提高了很多?！?/p>

供緊需強(qiáng)趨勢難改，行業(yè)何時回歸理性？

在上述多位業(yè)內(nèi)人士看來，鉬業(yè)近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態(tài)，很容易受到資金面和情緒的影響。雖然供緊需強(qiáng)的長趨勢難以改變，但目前短期鉬價回撤的可能性仍存，對長期走勢的觀點則出現(xiàn)分歧。

對于當(dāng)前熱度過高的鉬行情，李強(qiáng)更是表示擔(dān)憂。他認(rèn)為2007—2008年的鉬業(yè)歷史天價曾帶來了近十多年的市場反噬，而此輪的鉬價暴力上漲或也將對產(chǎn)業(yè)鏈造成傷害。

李強(qiáng)告訴財聯(lián)社記者：“我2月23日在三亞的論壇（第十屆中國國際鉬產(chǎn)業(yè)高峰論壇）演講中公開建議鉬業(yè)商家‘見好就收’，肯定會引起有些囤貨商的不快。我們要有產(chǎn)業(yè)鏈思維，全局性觀察，就發(fā)現(xiàn)沒有什么不可替代。比如，在推廣不銹鋼水管方面上海出臺文件了，原來說裝316（含鉬系不銹鋼）管道是好一些，但是價格比304不銹鋼貴太多了，那有可能就用304了?！?/p>

對于未來價格走勢，李強(qiáng)認(rèn)為，鉬業(yè)超高價格不可持續(xù)，近半年左右鉬價大概率回歸到正常水平，長期鉬鐵價格也應(yīng)該回落在15萬-20萬元的理性區(qū)間。

上海鋼聯(lián)鉬分析師魏捷向財聯(lián)社記者表示，在國際鉬價松動下滑、國內(nèi)市場信心動搖以及下游不銹鋼銷售不暢的影響下，短期鉬價承壓下行空間及趨勢仍存。長期鉬價走勢需要邊走邊看，主要關(guān)注供需形勢發(fā)展變化、主流鉬礦山出貨成交量。

姚伊凡則認(rèn)為，當(dāng)前鉬價下跌主要是市場理性回調(diào)的結(jié)果，不銹鋼廠現(xiàn)在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，短期回調(diào)趨勢仍存，長期仍持樂觀態(tài)度。

王振宇則有不同看法，他認(rèn)為雖然春節(jié)后鉬價下跌，但二季度隨著政策刺激、傳統(tǒng)大宗商品消費(fèi)旺季的來臨，以及不銹鋼廠鉬鐵庫存去化后的補(bǔ)庫剛需等因素影響，鉬價大概率還會再次上揚(yáng)，對今年上半年鉬價保持樂觀預(yù)期。預(yù)計三季度鉬價仍在高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，但在四季度可能會出現(xiàn)比較明顯的回撤。

中信建投近期有研報指出，鉬下游需求大多是較高景氣領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備（例如鋰、鈷、鎳生產(chǎn)設(shè)備、管道等）、風(fēng)電、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造，需求前景廣闊。但目前海外品位下滑，國內(nèi)環(huán)保限制，未來鉬供給端無明顯增量；消費(fèi)端預(yù)計全球維持5%—10%復(fù)合增速，預(yù)計全球鉬市2023年缺口仍將達(dá)到2萬噸以上。

據(jù)悉，中國是世界上最大的鉬資源儲量國。據(jù)USGS統(tǒng)計，2021年全球鉬礦儲量1607萬噸（金屬量），中國儲量830萬噸，占比超50%。

當(dāng)前我國鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，向高性能高附加值的不銹鋼、特種鋼等合金鋼方向發(fā)展，如何解決攔道“鉬”似乎成了必須直面的問題。

李強(qiáng)向財聯(lián)社記者坦言：“我們之前對含鉬的優(yōu)特鋼在需求增長預(yù)測上趨于保守了，比如相關(guān)采礦許可證之前規(guī)定的上限量已不夠用了，可以根據(jù)實際需求再適當(dāng)放寬一些。這樣我們增加供應(yīng)量后，就能夠起到一個改變預(yù)期的平抑作用，有利于整個產(chǎn)業(yè)鏈更健康地發(fā)展?！?/p>

（編輯劉琰）

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