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譚雅玲：美聯(lián)儲加息不是美元升值唯一原因美股上漲將是美元貶值手法

2022-10-28 16:10:14 來源：譚雅玲

面對全球去美元化潮流與情緒，BIS最新外匯市場統(tǒng)計驗證美元越來越強(qiáng)，輿論去美元化過于理想主義的偏激不利于保護(hù)自我，進(jìn)而美聯(lián)儲加息全球恐慌是主觀問題，非客觀邏輯。尤其伴隨美聯(lián)儲加息，美元升值不得已凸顯，雖然這違背美國國家貨幣政策基準(zhǔn)，但此時美元升值一舉兩得在于對沖去美元化風(fēng)潮、恢復(fù)美元威力，同時為美元貶值積淀空間與條件，進(jìn)而美元升值有限度、美元貶值有力度則是最好的美元政策與策略理解與觀察側(cè)重。

(資料圖)

一方面是美元格局戰(zhàn)略擺布是市場關(guān)鍵點。其中歐元決定美元還是美元決定歐元走勢是焦點。透過BIS最新調(diào)查統(tǒng)計顯示，最近3年全球外匯交易量從上次統(tǒng)計的每天交易規(guī)模6.6萬億上升至7.5萬億美元，全球外匯交易規(guī)模大幅上升足以表明外匯風(fēng)險嚴(yán)峻時段與異常環(huán)境的緣由與背景。BIS素有央行的央行之稱，其最新一期外匯交易調(diào)查顯示，全球外匯市場交易量躍升至歷史新高，比較上一次2019年增長了14%。

回顧歷史，2019年4月全球外匯市場日交易額增長率30%，2016年則同比收縮5%，而今年則大大超出2019年水平，這足以表明“外匯大年”的速度、規(guī)模、波動以及異常的現(xiàn)實與事實。美元霸權(quán)是市場表現(xiàn)為依托，機(jī)制與制度支撐是核心，進(jìn)而至今美元霸權(quán)難以震撼是事實，全球去美元化過于急躁甚至草率論證卻給與美元風(fēng)險提示與防范之備。因此，近年美元偏升值的對沖輿論或是美元抵制的一種策略，而相對美國新經(jīng)濟(jì)則可以支撐這種邏輯循環(huán)與價值體現(xiàn)的匯率表現(xiàn)。

盡管美元升值年內(nèi)比較已經(jīng)達(dá)到最高臨近20%，但區(qū)間貶值傾向與力度依然存在并未放棄，美元以地緣緊張時期抓住避險為本，市場凸顯美元威力與功能。美元注重格局與架構(gòu)，全球則迂回輿論與情緒，這種難以對等的競爭模式與邏輯恰好是促進(jìn)美元霸權(quán)維穩(wěn)的舉措與選項，反之全球錯覺美元地位與作用則忽略貨幣競爭主觀為本的基本道理，BIS的統(tǒng)計結(jié)果是值得全球警惕美元沖擊力的未來風(fēng)險。

另一方面是美元聯(lián)盟與競爭兩面間競爭為主。目前美元聯(lián)盟關(guān)系擴(kuò)大顯而易見，英鎊是美元新型貨幣盟友，日元是美元老牌貨幣伙伴，商品貨幣擴(kuò)張全部為美元聯(lián)盟，美元組合拳擴(kuò)大勢力范圍彰顯美元戰(zhàn)略優(yōu)勢和格局?jǐn)[布。相比較，歐元是美元競爭對手、人民幣是美元防御重點，兩者之間對美元威脅角度與等級存在差異。首先歐元阻礙美元一只獨霸，美元消殺歐元一直不變，歐元解體臨近尾聲。歐元問世改變美元一只獨霸體制，隨后美元努力布局恢復(fù)美元一只獨霸地位，至今美元指數(shù)權(quán)重歐元占據(jù)57.6%比例，歐元決定美元走勢似乎合情合理。

然而，透過BIS最新統(tǒng)計看看歐元表現(xiàn)，即貨幣品種占比看，美元依然是占比最大的貨幣，全球外匯交易中約88%的貨幣對涉及美元，這一比例在過去10年幾乎沒有變化。反之歐元市場份額則從3年前的32%降至31%左右，歐元份額下降在全球外匯儲備結(jié)構(gòu)中也是如此。由此美元歐元匯率邏輯應(yīng)該是美元決定歐元走勢，非歐元決定美元走勢。

如昨夜美國經(jīng)濟(jì)第三季度增長2.6%是推進(jìn)美元升值和歐元貶值的誘因之一，即使同時歐洲央行加息75個點，這也沒有刺激歐元上升，反而導(dǎo)致歐元貶值。這種局面的操作手法正是美元設(shè)計與擺布的結(jié)果，即昨天美元指數(shù)從110點下至109點或是昨夜今晨行情的設(shè)計之策。其次人民幣行情被擺布競爭與挑釁并舉。

BIS統(tǒng)計顯示，我國人民幣市場份額增長最大，交易占比從4.3%擴(kuò)大至7%，貨幣排名從2019年的第8位上升到第5位，但至今人民幣依然不可兌換，我國外匯市場尚未開放，人民幣SDR資質(zhì)或是被投機(jī)炒作抓手與風(fēng)險敞口值得警惕。因為這幾天我國人民幣行情呈現(xiàn)1000點以上跌宕反比局面，市場先是人民幣貶值加速，隨即是人民幣升值快速，一天之內(nèi)7.30元的貶值轉(zhuǎn)而為升值7.17元，一天振幅1.78%和波幅1300點凸顯投機(jī)挑釁與政策堅定博弈。

畢竟中美關(guān)系磨合期依舊，訂單以及匯率主動是美國壓制我國手法與策略，國際關(guān)系不公平的道理與邏輯存在是實力與勢力針對性和對標(biāo)性的現(xiàn)實，人民幣貨幣并未威脅美元，但人民幣信用口碑好于美元，進(jìn)而美元可以周旋人民幣經(jīng)濟(jì)與企業(yè)邏輯的故縱人民幣升值與貶值，期間人民幣走勢存在競爭對標(biāo)意圖與手段的實施意向。上述是市場考慮去美元化和美元評估的合理性的參考角度與事實真相。

透過上述分析比較，外匯市場并非簡單化或短期性，從長計議或是我們考量與預(yù)期問題的重點。尤其目前國際貨幣體系機(jī)制與市場分布尚未發(fā)生劇變，美元地位與作用依然是全球軸心，美元報價為己處于主動、優(yōu)質(zhì)與高度之優(yōu)，我們對此必須清晰循環(huán)道理與邏輯關(guān)系，這是應(yīng)對策略與防范風(fēng)險之重要參數(shù)與依據(jù)。風(fēng)險識別是控制與防范至前提，認(rèn)知與常識道理明白才會有具體措施對付與化解風(fēng)險，金融風(fēng)險的外匯風(fēng)險是第一重點與焦點。

預(yù)計美聯(lián)儲加息美元升值有限，目前美元貶值修復(fù)對美元防范風(fēng)險與加息步驟至關(guān)重要。美聯(lián)儲加息不是美元升值唯一，美股上漲將是美元貶值手法，美債收益率迂回將是美元靈活策略組合。

標(biāo)簽：美聯(lián)儲加息去美元化外匯市場