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天天熱頭條丨推進(jìn)外匯市場(chǎng)均衡穩(wěn)健發(fā)展

2023-03-16 09:39:29 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

【資料圖】

高水平開(kāi)放是我國(guó)構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必要條件。隨著外匯市場(chǎng)開(kāi)放度和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，越來(lái)越多的微觀經(jīng)濟(jì)主體參與不同種類(lèi)的外匯交易，外匯市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)和形成人民幣均衡匯率、自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支平衡的作用越來(lái)越重要，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能顯著增強(qiáng)。

一是交易規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，市場(chǎng)份額大幅提升。2022年國(guó)際清算銀行（BIS）發(fā)布三年一度的外匯市場(chǎng)報(bào)告顯示，人民幣交易的市場(chǎng)份額從2019年的約4%擴(kuò)大至7%，排名從第8位上升到第5位。與SDR其他貨幣相比，人民幣外匯市場(chǎng)交易量大幅增長(zhǎng)。

二是經(jīng)營(yíng)主體不斷增加，產(chǎn)品更加豐富。我國(guó)已成為140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，人民幣貿(mào)易結(jié)算、跨境投融資規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，外匯交易和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理需求旺盛，推動(dòng)人民幣外匯產(chǎn)品不斷豐富。更多貨幣可與人民幣直接交易，貨幣掉期、期權(quán)等衍生品外匯交易大幅增長(zhǎng)，各國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)紛紛成為我國(guó)銀行間市場(chǎng)的參與者。

三是市場(chǎng)韌性增強(qiáng)，匯率更加穩(wěn)健。我國(guó)外匯市場(chǎng)容量更大、結(jié)構(gòu)更優(yōu)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格、調(diào)節(jié)供求的功能更強(qiáng)，不僅有效促進(jìn)了資源在國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)化配置，還大大提高了應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性。盡管去年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)多次激進(jìn)加息，美元指數(shù)快速上升引發(fā)資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向，迫使人民幣對(duì)美元不斷貶值，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支、外匯儲(chǔ)備等基本面良好，有力支撐了外匯市場(chǎng)信心，CFETS人民幣匯率指數(shù)保持基本穩(wěn)定，匯率波幅遠(yuǎn)小于歐元、日元、英鎊，人民幣依然是國(guó)際投資者青睞的避險(xiǎn)貨幣。

今年，世界經(jīng)濟(jì)仍存在不確定因素，給外匯市場(chǎng)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)或進(jìn)一步加息，加大世界經(jīng)濟(jì)下行壓力，致使我國(guó)外部需求下降風(fēng)險(xiǎn)增加，不利于出口，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系。今年1月份，上千億元北上資金流入我國(guó)股市，超過(guò)去年全年，實(shí)際利用外資大幅增加，帶來(lái)外匯市場(chǎng)放量增長(zhǎng)。一旦地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，或者國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)生“黑天鵝”事件，引發(fā)“羊群效應(yīng)”，就會(huì)造成較大的供求沖擊和人民幣匯率波動(dòng)。此外，在國(guó)際流動(dòng)性緊縮的情況下，有些國(guó)家一旦出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，我國(guó)海外資產(chǎn)安全將受到威脅，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)也容易引發(fā)外匯市場(chǎng)的投機(jī)性沖擊，增加我國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有鑒于此，要繼續(xù)發(fā)揮出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，深化外匯市場(chǎng)改革，促進(jìn)外匯市場(chǎng)均衡穩(wěn)健。

要堅(jiān)定不移推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)帶動(dòng)國(guó)際循環(huán)，以超級(jí)大市場(chǎng)、齊全的工業(yè)體系、穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)鏈帶給世界更多發(fā)展機(jī)遇，夯實(shí)外匯市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化，堅(jiān)持本幣優(yōu)先原則，大力發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，完善全球布局，拓展央行貨幣互換的功能并擴(kuò)大使用范圍，營(yíng)造良好的流動(dòng)性環(huán)境，加強(qiáng)在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，更好滿(mǎn)足全球不同偏好經(jīng)營(yíng)主體的人民幣交易需求。

要推進(jìn)高水平制度型開(kāi)放，有效防范金融“傳染病”威脅。具體分析、動(dòng)態(tài)把握我國(guó)與全球主要金融市場(chǎng)之間資金流動(dòng)、收益率關(guān)聯(lián)互動(dòng)規(guī)律，借鑒有效管理短期資本流動(dòng)的國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，制定和健全規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)外匯市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)和科學(xué)決策，避免投機(jī)資本短期內(nèi)大幅流動(dòng)造成市場(chǎng)非理性波動(dòng)。加強(qiáng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)尤其是系統(tǒng)性重要銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，牢固樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性觀念，倡導(dǎo)企業(yè)以真實(shí)交易為基礎(chǔ)進(jìn)行外匯套期保值。金融機(jī)構(gòu)要控制好外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸，關(guān)注我國(guó)海外資產(chǎn)較為集中國(guó)家的債務(wù)狀況，建立境外金融風(fēng)險(xiǎn)傳染監(jiān)測(cè)機(jī)制，做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工作，建立必要的防火墻，避免新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)蔓延至境內(nèi)。

還要不斷進(jìn)行制度和產(chǎn)品創(chuàng)新，完善應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)突發(fā)沖擊的體制機(jī)制，加強(qiáng)宏觀政策的配合與協(xié)調(diào)。豐富市場(chǎng)預(yù)期管理手段，維護(hù)人民幣匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定，為穩(wěn)定貿(mào)易和投資營(yíng)造更加確定的貨幣環(huán)境。。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：錢(qián)宗鑫涂永紅）

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