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INE原油跌逾1%，俄烏緊張局勢暫緩，但供給面臨新壓力

2022-02-16 16:45:45 來源：英為財情

周三（2月16日）上海原油價格下跌1.44%，主力合約2204終盤收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。此前俄羅斯表示，在烏克蘭附近軍演結束后部分部隊正返回基地，此舉似乎緩解了莫斯科和西方之間的緊張關系。

瑞穗能源期貨執(zhí)行董事Robert?Yawger表示：“形勢非常不穩(wěn)定，但今天肯定是比較平靜的一天，形勢變化以分鐘或者天來計算?！?/p>

烏克蘭和英國對俄烏最新進展做出了謹慎的回應。幾天來，美國和英國一直警告說，莫斯科可能在任何時候入侵烏克蘭。

交易綜述與交易策略

上海原油價格下跌1.44%，主力合約2204終盤收于562.1元/桶，跌8.2元/桶。

交易邏輯：油價昨日大跌，受到俄羅斯撤軍消息的打擊。亞洲時段油價窄幅波動，投資者觀望情緒較濃，一方面市場看漲情緒并未退去，另一方面市場擔心利空因素繼續(xù)發(fā)酵。烏克蘭危機仍未結束，俄羅斯與西方國家的談判繼續(xù)進行，這一進展將繼續(xù)在未來影響油價的走勢。建議投資者目前暫時觀望，等待方向清晰再入場。

阻力位：INE原油578.0，美油93.17

支撐位：INE原油546.0，美油90.66

中國及海外消息

煉油行業(yè)將進入維護季，恐跟不上石油需求的步伐

①石油分析公司Vortexa指出，事實證明，對成品油迅速增長的需求，令煉油商難以跟上；

②亞洲和歐洲的大多數煉油商在第二季度進入煉油維護季節(jié)?；

③歐洲天然氣價格、原油價格和碳稅成本的上漲，正在擠壓煉油商的利潤率。

韓國經濟在疫情反彈中展現(xiàn)彈性，就業(yè)崗位創(chuàng)2000年以來最大增幅

韓國就業(yè)崗位創(chuàng)2000年以來最大增幅，推低了失業(yè)率，并凸顯出韓國經濟在新冠疫情反彈之際的彈性。韓國統(tǒng)計部門周三發(fā)布的數據顯示，1月就業(yè)人數同比增加113.5萬人，連續(xù)第11個月增長。這是2000年3月以來的最大增幅，當時韓國正在鞏固從亞洲金融危機中的復蘇成果。今天公布的數據可能會加劇市場對韓國可能再度迎來加息的預期。大多數經濟學家認為韓國央行本月會按兵不動，然后會在第二季度再次加息至1.5％。不過，韓國財政部在一份聲明中表示，由于持續(xù)的嚴格防疫限制，勞動力市場可能會發(fā)生變化。

瑞銀稱烏克蘭局勢風險猶存，可將石油、日元作為風險對沖工具

①?UBS?Global?Wealth?Management首席投資官Adrian?Zuercher接受彭博電視采訪時表示，盡管近期股市反彈，但烏克蘭緊張局勢仍對市場構成挑戰(zhàn)。

②?他指出：“我們還沒有走出困境，風險仍然存在，尤其是地緣政治方面，這是非常難以對沖的風險?！?/p>

③?他補充說，更廣泛地投資石油和大宗商品是一種基線情境下應當奏效的交易，如果烏克蘭危機升級也適用

④?他還青睞把日元兌歐元作為對沖風險的手段。

美國已有超半數州不實施強制口罩令

據報道，美國加利福尼亞州、康涅狄格州、新澤西州、紐約州等多個州已經取消了此前實施的強制口罩令，再加上一些共和黨主政的州在疫情防控期間從未實施過強制口罩令，目前美國總共已有超過半數的州不強制要求民眾佩戴口罩。然而輿論指出，美國疾控中心并未更新相關疫情指南，還是建議美國民眾在病毒傳播風險較高的區(qū)域戴口罩。

石油公司的高管看漲能源價格

①TotalEnergies首席執(zhí)行官Patrick?Pouyanne最近在評論歐洲能源成本現(xiàn)狀時對媒體表示:“油價仍將居高不下。”

②?大宗商品巨頭維托爾(Vitol)亞洲業(yè)務主管Mike?Miller也表達了同樣的看法。本月早些時候，Miller指出，全球原油庫存較低，閑置產能有限，是他預計油價仍將上漲的原因；

③英國石油(BP)的首席執(zhí)行官Bernard?Looney也預計能源價格將上漲。他認為今年原油供應可能進一步下降，從而支撐油價交投于每桶90美元以上。

機構觀點

原油期貨日評：俄烏局勢暫時緩解，油價震蕩回調

周三國內原油期貨價格小幅震蕩回調。俄羅斯撤回部分靠近烏克蘭邊境的軍事演習部隊，被西方不斷炒作的烏克蘭局勢緩解，國際油價出現(xiàn)回調。美國石油學會數據顯示，截止2月11日當周，美國商業(yè)原油庫存3.971億桶，比前減少110萬桶，汽油庫存減少90萬桶，餾分油庫存減少50萬桶。從供應端來看，OPEC+每個月計劃增產40萬桶/天，對于目前的油市降溫作用有限。從實際的增產幅度來看，僅有25萬桶/天左右，大大低于市場預期。主要原因便是疫情期間投資不足，導致閑置產能不足。在眾多增產國之中，只有沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克等國閑置產能較多，而眾多相對小的產油國中，比如尼日利亞、安哥拉等缺口較大。從需求端來看，目前全球原油需求已經回到了疫情之前的水平，特別是年后歐洲和美國的出行限制解封，直接刺激了原油需求的回升。雖然亞太地區(qū)多個國家存在偶發(fā)的疫情擾動，但是并未實際影響需求。全球原油供應端受限，而需求端恢復良好，直接導致了供需錯配，庫存水平不斷下降。技術面，震蕩回調只是短暫的，后市油價仍然維持上漲格局。操作建議：做多思路為主。（國信期貨）

國泰君安國際:回吐地緣政治風險溢價，高位震蕩

昨夜，俄羅斯撤軍淡化了市場對烏克蘭爆發(fā)軍事沖突的預期，帶動油價大幅回調。我們延續(xù)上一周對我們節(jié)前觀點的修正，即對2月油價維持高位震蕩的判斷。同時，市場對短線地緣政治風險溢價的反復交易或放大油價的波動率。具體理由如下：第一，海外經濟的復蘇韌性稍好于市場預期，短期高通脹格局可能繼續(xù)演繹。美國1月CPI繼續(xù)創(chuàng)下新高，繼續(xù)推升成品油裂解走強并抑制美元指數上行。無論本輪惡性通脹究竟會演繹到什么程度，至少在通脹見頂回落前，實際利率環(huán)境暫不支持大宗回調；第二，OPEC+供應偏緊預期證實。我們此前的報告疏于對原油產能偏緊的討論，從公布的OPEC+1月實際產量來看，增產幅度大度低于計劃的40萬桶/日，利比亞、伊拉克等產量繼續(xù)超預期下滑，產能瓶頸問題基本證實。這意味著雖然上半年需求有季節(jié)性的回落，但出現(xiàn)大幅累庫的概率在下滑（不考慮伊朗原油回歸）

因此，庫存或長期維持在低位，繼續(xù)支持油價重心；第三，地緣政治風險短期無法證偽，不排除帶動油價繼續(xù)突破新高，但價格持續(xù)維持在高位的概率暫時一般。雖然昨夜這一風險有所淡化，但如果未來俄羅斯在烏克蘭問題上真的采取軍事行動，油價短線的暴漲依舊是難免的。但與伊朗等其他中東國家不同，俄羅斯原油對外出口渠道相對通暢。在黑海依舊在俄羅斯實際掌控的格局下，即便因為受制裁影響原油出口暫時也不太可能出現(xiàn)大幅的供應偏緊。因此，油價短線的波動率或大幅提升，關注沖高回落行情。

華泰期貨：俄羅斯撤出部分軍隊，原油價格回落

昨日原油價格有所回落，從消息面上看，普京表示俄羅斯已從烏克蘭邊境撤出部分部隊，看上去局勢似乎有一定緩和，帶動油價回調。其實結合近期的發(fā)展可以看出，目前的油價走勢與俄烏局勢密切相關。雖然我們認為雙方在發(fā)生戰(zhàn)爭或者立馬結束對峙的概率都不高，但短期而言局勢也難有確定性的走向，博弈還將持續(xù)，因此原油市場的預期可能不斷會受到各種消息面的干擾，價格波動成為常態(tài)。因此建議投資者控制風險，密切關注俄烏沖突以及伊朗核談判消息面的進展。?

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