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天天看點：現(xiàn)貨黃金持穩(wěn)，市場權(quán)衡兩大前景，警惕通脹“掛自動擋”

來源：英為財情


(資料圖片僅供參考)

周四(12月8日)，現(xiàn)貨黃金和美元基本持穩(wěn)，美債收益率走高。沒有跡象表明加息周期會很快結(jié)束，投資者權(quán)衡美聯(lián)儲加息前景與高利率環(huán)境導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。


北京時間20:26，現(xiàn)貨黃金上浮0.03%至1786.51美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.03%至1798.6美元/盎司；美元指數(shù)下沉0.04%至105.157；10年期美債收益率上漲4.1個基點至1.20%。


通脹是否達(dá)峰？


利率期貨市場顯示，聯(lián)邦公開市場委員會下周加息50個基點的可能性約為80%。美國消費(fèi)者通脹(CPI)數(shù)據(jù)也將于美聯(lián)儲政策會議結(jié)束前一天公布，可能對美聯(lián)儲貨幣決策長期前景至關(guān)重要。

市場參與者面臨的關(guān)鍵問題是通脹是否已達(dá)到頂峰，從而為政策制定者提供更多空間，以便在未來幾個月內(nèi)放慢加息步伐。在美國公布通脹數(shù)據(jù)，當(dāng)然還有下周美聯(lián)儲會議之前，黃金似乎正在企穩(wěn)。

RBC貨幣策略師Adam?Cole說：“美國CPI似乎是目前對更廣泛美元走勢真正重要的一個數(shù)據(jù)，在我們獲得新的數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲會議結(jié)束之前，市場不會發(fā)生什么大事?！?br>
隨著能源價格回落，基于市場的通脹預(yù)期有所放松。10年期盈虧平衡通脹利差(從名義10年期國債收益率中減去與通脹掛鉤的國債收益率)僅為2.27%，遠(yuǎn)離4月份達(dá)到的3%以上峰值。加上對美聯(lián)儲延續(xù)激進(jìn)加息節(jié)奏的預(yù)期減弱，美元本季度已貶值逾6%。

MUFG外匯策略師Lee?Hardman在一份報告中表示：“價格走勢繼續(xù)凸顯市場參與者對通脹上行風(fēng)險的擔(dān)憂越來越少，而對全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險更加擔(dān)憂。”

Tastytrade全球宏觀主管Ilya?Spivak表示：“在美聯(lián)儲會議之前，黃金可能很難以任何方式啟動方向性走勢。如果美聯(lián)儲結(jié)果符合預(yù)期，市場將會松一口氣，因為它并不比預(yù)期差，美元可能走軟，這將稍微提振黃金?！?/b>

謹(jǐn)慎行事


通貨膨脹在最近幾個月顯示出降溫跡象。但調(diào)查顯示，消費(fèi)者仍預(yù)計通貨膨脹將在一段時間內(nèi)保持高位。如果預(yù)期居高不下，美聯(lián)儲抗通脹斗爭可能會更加艱難，并導(dǎo)致利率在更長時間內(nèi)更大幅度走高。

近期公布的服務(wù)業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)向好，也給美聯(lián)儲放慢加息步伐帶來了挫折。利率期貨市場還顯示，聯(lián)邦基金利率將在明年5月份達(dá)到5%附近的本輪加息周期峰值，高于美聯(lián)儲9月份預(yù)測的4.6%。面對不確定性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎行事。

實際通貨膨脹部分取決于我們的預(yù)期。人們的行為會根據(jù)他們?nèi)绾慰创ㄘ浥蛎浂淖?。?dāng)人們預(yù)期價格上漲時，他們會要求老板加薪，這促使公司提高價格，因為他們預(yù)計消費(fèi)者愿意并且能夠為商品支付更多費(fèi)用。一旦開始循環(huán)往復(fù)，通貨膨脹便成為一種自我實現(xiàn)的預(yù)言。

Motilal?Oswal?Financial?Services?Ltd.研究主管Siddhartha?Khemka表示：“強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)讓投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲可能會在一段時間內(nèi)繼續(xù)采取激進(jìn)措施?！?br>
印度科欽Geojit?Financial?Services商品研究主管Hareesh?V表示：“如果美聯(lián)儲不縮減加息步伐(即繼續(xù)至少加息75個基點)，這可能在短期內(nèi)對黃金不利。”

衰退預(yù)期


通貨膨脹雖然在緩解，但步伐一直很慢，美聯(lián)儲也非常清楚其繼續(xù)加息的意圖，必須確定通脹正在降溫。這引發(fā)人們對央行可能過度踩剎車并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。越來越多的分析師預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在2023年陷入衰退，只是還不確定其潛在的嚴(yán)重程度和持續(xù)時間。

由WTW在10月3日至11月4日期間對1500多家美國公司進(jìn)行的薪酬預(yù)算規(guī)劃調(diào)查，多數(shù)公司表示他們正在對通貨膨脹做出反應(yīng)，預(yù)測明年將加薪4.6%，高于今年4.2%的實際支出。這將是自2007年大衰退以來的最大增幅。

BOK?Financial的首席財務(wù)策略師Steve?Wyett表示，風(fēng)險在于通脹保持高位的時間越長，通脹預(yù)期上升的可能性就越大。如果通脹預(yù)期開始走高，那么美聯(lián)儲可能會考慮將聯(lián)邦基金利率提高至6%甚至7%。

世界黃金協(xié)會(WGC)表示，11月全球黃金ETF(交易所交易基金)持有量連續(xù)第七個月下降，但流出規(guī)模放緩至溫和的34噸，價值18億美元。

現(xiàn)貨黃金下看1772美元


日線圖上看，金價仍處在自1810美元開啟回調(diào)((C))浪走勢，短線或重新回落到61.8%目標(biāo)位1772美元。((C))浪是自1787美元開啟的調(diào)整ii浪的子浪。

標(biāo)簽： 現(xiàn)貨黃金

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