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醫(yī)藥反腐醫(yī)藥股估值重塑

2023-08-10 15:28:15 來源：北京商報(bào)

【資料圖】

醫(yī)藥腐敗，事實(shí)上侵占了好藥企的市場，反腐之后，好醫(yī)藥公司的產(chǎn)品銷售將會(huì)更好，業(yè)績走強(qiáng)也會(huì)讓藥企更具有投資價(jià)值，單純靠營銷砸錢賣藥的企業(yè)會(huì)逐漸無路可走。

醫(yī)藥行業(yè)的腐敗問題一直飽受詬病，現(xiàn)在國家對(duì)醫(yī)藥行業(yè)反腐，是一件利國利民的大好事。各大醫(yī)藥上市公司短期出現(xiàn)了股價(jià)的巨大波動(dòng)，連續(xù)重挫之后，8月9日醫(yī)藥股出現(xiàn)普遍的反彈走勢，其中有資金抄底的原因，也有投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司未來的期待。

醫(yī)藥腐敗，最終坑害的是病患。面對(duì)利益誘惑，醫(yī)生會(huì)給患者推薦自己收益最大化的藥品而不是最好的藥品，而醫(yī)藥公司更不會(huì)把主要精力放在研發(fā)新藥、提高藥物的療效、降低藥物成本以及減少藥品副作用上，而是會(huì)想辦法討好院長、拉攏醫(yī)生，導(dǎo)致好的藥品銷量下降、營銷到位的藥品銷量上升，最終的結(jié)果是醫(yī)藥公司的投資價(jià)值優(yōu)劣很難在股價(jià)上公平體現(xiàn)。

如果所有的醫(yī)藥公司都不腐敗，那么醫(yī)生會(huì)給患者推薦治療效果最好的藥物或者價(jià)格上患者能夠承受的藥物，這樣真正的好藥品銷量就能提升，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值也會(huì)得到最大程度的提升。如此一來，對(duì)于有真正好藥產(chǎn)品的醫(yī)藥公司來說，醫(yī)藥反腐不僅不是利空，還是利好，如果投資者預(yù)期藥品未來的市場占有率會(huì)提升，那么公司股價(jià)可能還會(huì)不跌反漲。

估值水平不僅反映出公司的盈利能力，而且還反映出投資者對(duì)于行業(yè)前景的預(yù)期。如果投資者預(yù)期未來醫(yī)藥公司會(huì)把更多的精力放在藥品的研發(fā)上，那么投資者就能預(yù)期未來有越來越多的新藥上市，這對(duì)于醫(yī)藥公司也是一個(gè)較大的利好，畢竟一個(gè)新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)的行業(yè)，會(huì)被投資者視為朝陽行業(yè)。

不僅僅是市場占有率和新藥的利好，如果醫(yī)藥行業(yè)的腐敗得到根治，那么這些會(huì)議費(fèi)、回扣等資金節(jié)約都能最終反映到藥價(jià)上，如果藥品普遍便宜了，對(duì)患者肯定也是大好事，這也增加了藥品的整體需求量，這對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)也是好事。

從二級(jí)市場看，醫(yī)藥行業(yè)的市盈率水平并不低，這也在一定程度上制約了醫(yī)藥股的上漲空間，但如果投資者對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)的未來利潤增長有很好的預(yù)期，那么醫(yī)藥股的股價(jià)就有可能不斷上漲，而未來提升的業(yè)績又會(huì)降低市盈率水平，最終形成股價(jià)與業(yè)績的良性循環(huán)。

對(duì)于醫(yī)藥股而言，反腐之后要進(jìn)入一個(gè)全新的比拼戰(zhàn)場，在全新的戰(zhàn)場里競爭環(huán)境更為公平，不靠營銷只靠療效，此前那些靠醫(yī)藥腐敗而催漲業(yè)績的醫(yī)藥股會(huì)逐步喪失競爭優(yōu)勢，擁有真正好藥和核心競爭藥品的藥企，則會(huì)成為股民越來越愛的績優(yōu)股。

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