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“抱團”仍難抵御股市嚴寒！美國新散戶空歡喜：疫情中賺的全賠了

2022-05-09 13:05:18 來源：英為財情

財聯(lián)社5月9日訊（編輯瀟湘）“上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂”。對于美國散戶投資者而言，一年前“抱團”共抗華爾街的傳奇經(jīng)歷，依稀間似乎仍恍如昨日。而眼下，這場造富奇跡的破滅，似乎也和當初的興起一樣“一日千里”！

根據(jù)華爾街知名投行摩根士丹利的估計，那些在2020年疫情封鎖開始時才入市的美國新散戶，在2022年的損失比市場上的其他投資者更為嚴重，現(xiàn)在他們已經(jīng)全部回吐了那些曾經(jīng)取得的所有驚人收益。

該計算基于自2020年初以來新散戶的成交情況，并結(jié)合交易所和公開的市場價格數(shù)據(jù)來計算總體盈虧。

殘酷資本市場給新股民上的“第一課”

對于許多在疫情后跟風入市、迄今對投資市場仍懵懂無知的美國新散戶而言，過去幾個月股市的大跌，無疑是殘酷的資本市場給他們上的“第一課”。

由兩年前新冠疫情爆發(fā)、美聯(lián)儲“慷慨解囊”大舉刺激而滋生的股市上漲熱潮，如今已被一個有著相同血緣關(guān)系的“惡棍”——通脹，打得落花流水、支離破碎！

標普500指數(shù)目前已連續(xù)五周下跌，是2011年6月以來最長連跌周數(shù)。今年迄今，標普500指數(shù)已累計下跌了13%；道指下跌9.5%；納指下跌了22%。上周四，道指單日跌幅就達到了逾1000點，為2020年以來最糟糕的一天。

全球各國央行正競相通過加息來應(yīng)對通脹。其結(jié)果是，那些在刺激計劃于2020年3月啟動時，漲幅一馬當前、最受散戶追捧的投機性“網(wǎng)紅股”，如今紛紛跌落了神壇。

“很多人都是在新冠病毒爆發(fā)前后才開始交易的，所以他們唯一的投資經(jīng)驗就是瘋狂的、美聯(lián)儲推動的火熱市場，”Tuttle Capital Management LLC的首席執(zhí)行官Matthew Tuttle表示，“這一切都已經(jīng)隨著去年11月美聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)向而改變，但他們卻并沒有意識到這一點，因為他們從未見過沒有美聯(lián)儲支撐的市場——結(jié)果非?？膳??！?/p>

自2020年散戶投資者競相入市的那一刻起，人們就一直在預(yù)言著他們黯然收場的那一天。不過，過去兩年的大多數(shù)時間里，他們每每都能“大難不死”：隨著零傭金交易賬戶的普及，散戶投資者已經(jīng)多次成功地將自己喜愛的股票從懸崖邊上拉了回來，屢試不爽。

不過即便如此，本輪美股的大幅殺跌，最終依然令那些在狂熱投機時期的知名網(wǎng)紅股遭遇了嚴重虧損——AMC院線股價在年內(nèi)已下跌了49%，自2021年6月高位以來的跌幅更是達到了78%。Peloton Interactive的股價則較紀錄高位水平下跌了90%。

從2020年初到去年11月，高盛集團跟蹤的一籃子散戶抱團股上漲了一倍多。而今年以來，這一籃子股票卻暴跌了32%，是標普500指數(shù)跌幅的逾兩倍。

散戶動向依然受到業(yè)內(nèi)矚目

美股散戶熱的高潮可以回溯到2021年一季度。當時因疫情封鎖而居家交易的投資者們在“散戶大本營”WallStreetBets上“抱團”，對持有空頭頭寸的華爾街專業(yè)投資者展開了一場逼空大戰(zhàn)，從而一戰(zhàn)成名。

據(jù)業(yè)內(nèi)估計，在那段時間里，散戶投資者一度約占美股成交總量的24%。他們的影響力甚至使得Reddit和Stocktwits等論壇上的帖子成為了收集市場情報的專業(yè)人士的必讀材料。

而今年，盡管美國股市的市值已蒸發(fā)了約9萬億美元，但許多散戶依然堅守在市場中，至少在倉位方面是如此，與此形成鮮明對比的是，職業(yè)基金經(jīng)理則一直在撤離。摩根士丹利主要經(jīng)紀部門編制的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金近幾個月來一直在降低風險持倉，股票敞口已降至兩年來的低點。

摩根士丹利分析師Christopher Metli表示，對于尋找市場觸底跡象的投資者來說，散戶行為眼下仍值得密切關(guān)注。

Metli上周在一份報告中寫道，“傳統(tǒng)的市場拋售行為通常以對沖基金+系統(tǒng)性宏觀策略的快速減持為標志，這方面的倉位已經(jīng)不多了。但這一回，下一階段的去風險化行動可能會更加循序漸進，主要來自于資產(chǎn)配置者/真實資金/散戶，因此拋售可能會更緩慢地結(jié)束，從而令人們更難以預(yù)測確切的市場底部?！?/p>

值得一提的是，眼下有跡象顯示市場上的散戶投資者也已逐漸開始對股市下跌感到失望。摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，今年4月，散戶投資者購買了140億美元的股票，這是自2020年底以來的次低。

在期權(quán)市場上，他們曾經(jīng)為了快速獲利而沖向看漲期權(quán)，而現(xiàn)在的交易活動則是向看跌期權(quán)傾斜。在美銀的私人客戶部門，那些富有的個人投資者過去四周以去年11月以來最快的速度拋售了股票。

由于個人儲蓄占可支配收入的比例已降至疫情前的水平，包括Giacomo Pierantoni在內(nèi)的Vanda Research分析師正懷疑，散戶投資者是否還能有更多的資本繼續(xù)大舉買入。

他們在本月稍早的一份報告中寫道，“散戶投資者的信心受到投資組合表現(xiàn)不佳的拖累，較富裕/年長的投資者或?qū)⑥D(zhuǎn)而尋求貨幣市場基金的收益和保護。當前的市場似乎總能找到辦法讓投資者經(jīng)受最嚴峻的考驗……時間會證明，新時代的‘鉆石手’心態(tài)是否會持續(xù)下去?！?/p>

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