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當(dāng)前觀點：鷹派預(yù)期重燃！“美聯(lián)儲喉舌”再發(fā)文：疫情“大放水”太多高利率將持續(xù)更久

2022-10-31 16:05:21 來源：英為財情

財聯(lián)社10月31日訊（編輯卞純）不到10天之前，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲可能縮小12月加息幅度，令市場上鴿派預(yù)期升溫。然而，就在本周美聯(lián)儲即將召開政策會議的前夕，Nick Timiraos逆轉(zhuǎn)了看法，他周日再度發(fā)文稱，為了使通脹降溫，美聯(lián)儲的利率終值可能會超過預(yù)期，并且高利率將持續(xù)更長時間。

Timiraos指出，疫情期間美國財政和貨幣政策雙雙“大放水”，導(dǎo)致家庭和企業(yè)財務(wù)狀況異常強勁，儲蓄增加而利息支出減少，這加大了美聯(lián)儲遏制高通脹的難度。

(資料圖片僅供參考)

美聯(lián)儲正試圖放緩經(jīng)濟(jì)增長速度，以防止通脹根深蒂固。為此，該央行今年大舉加息，并可能在本周三結(jié)束的為期兩天的政策會議上再加息75個基點。這將使基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率達(dá)到3.75%-4%的區(qū)間。

文中稱，一些美聯(lián)儲官員主張在本周會議后放慢加息步伐。但一個更加重要的問題是，利率最終會漲到多高。在美聯(lián)儲上次會議發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，多數(shù)官員預(yù)計政策利率到明年初將至少達(dá)到4.6%。

但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，利率終值將必須高于4.6%，他們特別指出，消費者支出對更高利率的敏感度有所降低。

“考慮到迄今為止經(jīng)濟(jì)在加息中表現(xiàn)出來的韌性，最大的問題是，當(dāng)前的加息力度是否真的足夠?！辈ㄊ款D聯(lián)邦儲備銀行前行長羅森格倫（Eric Rosengren）表示。“風(fēng)險在于，他們將不得不采取更多的行動?！?/p>

家庭和企業(yè)財務(wù)狀況異常強勁

Timiraos在文中指出，美聯(lián)儲對抗通脹的方式是，通過收緊金融環(huán)境（如更高的借貸成本和更低的股價）來減緩經(jīng)濟(jì)增長，從而抑制消費，進(jìn)而減少就業(yè)、收入和支出。

然而，他認(rèn)為，美國此前為應(yīng)對新冠病毒大流行而進(jìn)行的慷慨的經(jīng)濟(jì)刺激——向家庭提供大量現(xiàn)金并降低借貸成本——打破了通常的衰退趨勢。眼下，私營部門資產(chǎn)負(fù)債表的強勁程度處于歷史高位。

文中稱，據(jù)高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家，今年4至6月，美國家庭、非金融企業(yè)和小企業(yè)部門的總收入超過支出，相當(dāng)于GDP的1.1%。同時，據(jù)美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，截止2022年二季度，美國家庭仍保有約1.7萬億美元左右的超額儲蓄。

隨著利率在2020和2021年不斷創(chuàng)下新低，企業(yè)也鎖定了較低的借貸成本。據(jù)高盛稱，只有3%的垃圾債（即不具投資級評級的公司發(fā)行的債券）在明年到期，僅有8%在2025年之前到期。

州和地方政府也擁有充裕的現(xiàn)金，這使得他們的處境比2007年-2009年的經(jīng)濟(jì)衰退后要好得多。

盡管房地產(chǎn)市場——經(jīng)濟(jì)中對利率最敏感的領(lǐng)域——正在進(jìn)入深度衰退，但迄今為止，經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域仍保持強勁。消費者信用卡余額正在上升，聯(lián)合航空、美國銀行、雀巢、可口可樂和奈飛在內(nèi)的公司的盈利報告也表明，消費者需求強勁。

“這不是（美聯(lián)儲）希望看到的財報季，”休斯頓市場情報公司Corbu LLC的董事總經(jīng)理Samuel Rines表示， “就目前而言，消費過于強勁，令人不安?！?/p>

美國商務(wù)部上周五公布，9月份經(jīng)通脹調(diào)整的消費者支出較8月份增長0.3%，較前幾個月有所回升。