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信達(dá)證券2月A股策略：適度參與超跌反彈

來(lái)源：英為財(cái)情

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，1月上證指數(shù)波動(dòng)較大，僅穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)低估值板塊(金融地產(chǎn))超額收益居前。2022年ROE有下行壓力。上半年會(huì)類(lèi)似2018年，市場(chǎng)整體下行壓力大，價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)。下半年會(huì)類(lèi)似2019年，市場(chǎng)會(huì)有反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)。季度行業(yè)配置建議：金融(穩(wěn)增長(zhǎng)+低估值) >軟成長(zhǎng)(長(zhǎng)期成長(zhǎng)性+產(chǎn)能出清) >周期(長(zhǎng)期供需錯(cuò)配+短期業(yè)績(jī)高增)>消費(fèi)(季度反彈到尾聲+價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)) >硬科技(高估值+年度業(yè)績(jī)存在分歧)。

從短期表現(xiàn)來(lái)看，一方面在價(jià)值風(fēng)格演繹的背景下，1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期驗(yàn)證了穩(wěn)增長(zhǎng)的持續(xù)推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的低估值板塊在上半年可能有持續(xù)的超額收益。另一方面，最近1個(gè)季度新能源、電子等成長(zhǎng)板塊跌幅很大，存在技術(shù)性反彈的空間。參考2021年3-8月消費(fèi)股的調(diào)整，以及2021年9-11月周期股的調(diào)整，恐慌過(guò)后都出現(xiàn)了明顯的上漲，是對(duì)長(zhǎng)期邏輯的一個(gè)修復(fù)。在2月戰(zhàn)術(shù)性反彈的過(guò)程中，前期超跌的成長(zhǎng)，以及短期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)還不錯(cuò)的周期板塊，可能會(huì)有月度級(jí)別的走強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。

本文來(lái)源于信達(dá)證券樊繼拓投資策略微信公眾號(hào)，作者：樊繼拓、李暢等，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林

標(biāo)簽： 超跌反彈

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