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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

2022-03-16 09:48:06 來(lái)源：英為財(cái)情

甲醇：原油回調(diào)?甲醇震蕩整理；
夜盤(pán)甲醇期貨主力MA2205合約收盤(pán)2917元/噸，較上一交易日跌幅1.5%，減倉(cāng)10萬(wàn)手，持倉(cāng)57萬(wàn)手。近期汽運(yùn)物流較慢，產(chǎn)區(qū)至銷(xiāo)區(qū)時(shí)間被動(dòng)延長(zhǎng)。港口提貨相對(duì)穩(wěn)固，但華東碼頭卸貨依然緩慢。目前基本面變化不大，警惕近期原油波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。操作建議：震蕩思路操作。

橡膠：疫情影響需求?膠價(jià)維持震蕩偏弱；
全鋼輪胎開(kāi)工逐步提高，目前維持在六成以上。近期山東地區(qū)受疫情影響，物流運(yùn)輸不暢，影響替換市場(chǎng)需求。出口方面，出口訂單整體需求穩(wěn)定。上期所橡膠倉(cāng)單庫(kù)存和青島保稅區(qū)港口庫(kù)存仍然在繼續(xù)累庫(kù)，但累庫(kù)速度已經(jīng)明顯放緩。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存為?47.36?萬(wàn)噸，較前一周漲?0.07萬(wàn)噸。技術(shù)面，膠價(jià)維持震蕩偏弱，后市可能繼續(xù)下探尋找支撐。操作建議：震蕩偏空思路操作。

原油：美國(guó)原油庫(kù)存增加?油價(jià)或維持震蕩調(diào)整；
盡管地緣政治對(duì)石油供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)，西方制裁俄羅斯將嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)平衡，但是至今為止，世界整體范圍內(nèi)能源供應(yīng)變化不大。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止3月11日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.036億桶，比前周增加380萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少380萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加88.8萬(wàn)桶。市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注伊核談判進(jìn)展和地緣政治情況最新進(jìn)展。技術(shù)面，油價(jià)或維持震蕩調(diào)整。操作建議：日內(nèi)短線操作。

聚烯烴:價(jià)格明顯回落?盤(pán)面跌勢(shì)放緩；
周二夜盤(pán)L2205下跌0.91%、PP2205下跌1.09%。近期油化工利潤(rùn)低迷，部分裝置降負(fù)運(yùn)行，市場(chǎng)供應(yīng)環(huán)比收縮，下游步入傳統(tǒng)旺季，需求好轉(zhuǎn)但不明顯，工廠高位接貨謹(jǐn)慎，石化去庫(kù)速度放緩。目前宏觀環(huán)境偏弱，加之國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)發(fā)酵，市場(chǎng)心態(tài)普遍承壓，盤(pán)面短期走勢(shì)偏弱震蕩，市場(chǎng)顯著回落后跌勢(shì)有望放緩，關(guān)注下游低位補(bǔ)庫(kù)情況。建議暫時(shí)觀望。

PTA:?成本主導(dǎo)?PTA繼續(xù)跟隨油價(jià)回調(diào)；
周二夜盤(pán)主力TA2205下跌2.01%。3月PTA計(jì)劃?rùn)z修增多，供應(yīng)收緊預(yù)期去庫(kù)，下游聚酯高開(kāi)工高庫(kù)存，但國(guó)內(nèi)疫情拖累終端需求，現(xiàn)階段供需驅(qū)動(dòng)仍然不足。市場(chǎng)預(yù)期俄烏局勢(shì)緩和，隔夜油價(jià)繼續(xù)下挫，PTA成本支撐力度走弱，關(guān)注低加工費(fèi)環(huán)境下PTA減產(chǎn)動(dòng)態(tài)。短期PTA單邊走勢(shì)主要受成本影響，密切關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議關(guān)注加工費(fèi)修復(fù)機(jī)會(huì)。

瀝青：持續(xù)走弱?瀝青供需雙弱；
周二夜盤(pán)，國(guó)際原油持續(xù)走低，瀝青震蕩下挫明顯。本周以來(lái)，國(guó)際原油沖高回落，但依舊處于高位，從業(yè)者信心有所打擊。三月第二周，瀝青煉廠開(kāi)率僅為28%，與上周基本一致，處于歷史低位，煉廠利潤(rùn)較差。需求方面，目前瀝青市場(chǎng)整體需求較為一般，受疫情影響，目前工程項(xiàng)目開(kāi)工率較低，市場(chǎng)真實(shí)需求較為平淡，中下游目前按需采購(gòu)，大規(guī)模交投情緒不高，瀝青需求可能在四月有所釋放。目前，瀝青市場(chǎng)整體需求較為薄弱，目前原油有沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力煤：能源持續(xù)暴跌？動(dòng)力煤低位震蕩；
??周二夜盤(pán)動(dòng)力煤低位震蕩，走勢(shì)偏弱。消息面上，市場(chǎng)預(yù)俄烏期談判會(huì)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，能源價(jià)格持續(xù)下跌，動(dòng)力煤偏弱震蕩。此外，國(guó)際上各國(guó)為緩解全球能源緊張，準(zhǔn)備削減石油使用，增加石油產(chǎn)量，盡量釋放庫(kù)存，能源緊張的情緒緩解，動(dòng)力煤受到其很大影響。國(guó)內(nèi)，發(fā)改委再次表態(tài)對(duì)于動(dòng)力煤要做好保供穩(wěn)價(jià)，繼續(xù)釋放產(chǎn)能，保證日度產(chǎn)量不低于1200萬(wàn)噸，隨著接下來(lái)產(chǎn)能釋放，將迎來(lái)階段性供需寬松?，F(xiàn)貨端港口報(bào)價(jià)900一直未動(dòng)。動(dòng)力煤的季節(jié)性旺季面臨結(jié)束，馬上面臨季節(jié)性淡季，需求放緩，隨著供給增加，供需將回歸寬松。操作上，建議區(qū)間操作。

焦炭焦煤：供需支撐?小幅反彈；
周二夜間，焦炭2205低位開(kāi)盤(pán)，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收3496，上漲19.5，漲幅0.56%?；久鎭?lái)看，焦企合理利潤(rùn)，開(kāi)工積極，焦炭供應(yīng)環(huán)比回升。兩會(huì)期間北方鋼廠限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量小幅下降。焦炭總庫(kù)存去化，庫(kù)存結(jié)構(gòu)向下轉(zhuǎn)移，兩會(huì)結(jié)束后有復(fù)產(chǎn)需求，期貨盤(pán)面低位有支撐，建議波段操作。
周二夜間，焦煤2205低位開(kāi)盤(pán)，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收2879，上漲52.5，漲幅1.86%。近期煤礦安全檢查加強(qiáng)，權(quán)重開(kāi)工率小幅下降。下游復(fù)產(chǎn)疊加原料庫(kù)存偏低，采購(gòu)積極性存在。國(guó)內(nèi)疫情反彈，黑色終端需求短期釋放受限，原料上方壓力存在，焦煤期貨震蕩運(yùn)行，建議短線操作。

鐵礦石：地產(chǎn)數(shù)據(jù)提振?盤(pán)面反彈；
周二夜盤(pán)鐵礦石主力合約低位反彈，走勢(shì)較強(qiáng)。情緒方面，俄烏談判進(jìn)展讓大宗商品整體承壓下行，隨著大宗商品持續(xù)暴跌，市場(chǎng)迎來(lái)階段性反彈。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出臺(tái)，銷(xiāo)售、開(kāi)工均持續(xù)下行，但投資開(kāi)始好轉(zhuǎn)，顯示資金方面走好，盤(pán)面有所提振。產(chǎn)業(yè)方面，隨著旺季逐漸臨近，鐵礦石需求將季節(jié)性增加，現(xiàn)實(shí)情況看，雖然政策刺激利好不斷，房地產(chǎn)實(shí)際信心仍未恢復(fù)，銷(xiāo)售、拿地均沒(méi)有起色，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)地產(chǎn)的放松仍未體現(xiàn)到需求上，不過(guò)資金方面確實(shí)在好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)遠(yuǎn)期需求走好是大概率事件。短期需求落空情緒釋放后，市場(chǎng)或?qū)h(yuǎn)月合約再次樂(lè)觀。盤(pán)面上看，本次調(diào)整可能仍未走完，操作上，短期區(qū)間操作，等待本次下跌結(jié)束的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

螺紋鋼：地產(chǎn)數(shù)據(jù)略好于市場(chǎng)預(yù)期?期螺震蕩為主；
周二螺紋鋼期貨夜盤(pán)略有反彈。昨日地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，1-2月房屋新開(kāi)工面積同比下降12.2%，單月同比降幅趨緩，略好于市場(chǎng)預(yù)期。從原料和利潤(rùn)來(lái)看，目前高爐鋼，電爐鋼幾無(wú)利潤(rùn)，將壓制鋼廠提產(chǎn)意愿和原料價(jià)格。從產(chǎn)業(yè)鏈供需來(lái)看，同比產(chǎn)、需、存三降，庫(kù)存也環(huán)比出現(xiàn)回落。需求來(lái)看，全國(guó)疫情蔓延影響鋼材需求。我們認(rèn)為期螺價(jià)格產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，供需存三弱，市場(chǎng)走勢(shì)確定性不強(qiáng)，往下可能出現(xiàn)成本塌陷，往上海外鋼價(jià)高企，出口需求仍較好。投資者觀望為宜。

鐵合金：錳硅成本支撐?鐵合金或偏強(qiáng)；
錳硅：周二夜盤(pán)黑色商品略有反彈。隨著周一、周二的下跌，錳硅期貨盤(pán)面利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。近期錳礦價(jià)格飆升給錳硅帶來(lái)成本支撐。供需面來(lái)看，錳硅供需趨于過(guò)剩，但海外市場(chǎng)價(jià)格較高給市場(chǎng)帶來(lái)支撐。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)69.33%，較上周減0.48%；日均產(chǎn)量29565噸，減133噸。五大鋼種硅錳（周需求）：140105噸，環(huán)比上周減1.11%，全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)）：206955噸，環(huán)比上周減0.45%。雖然供需略過(guò)剩，但國(guó)際市場(chǎng)變化支撐錳硅走勢(shì)，成本支撐錳硅。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵：周二夜盤(pán)黑色商品略有反彈。國(guó)際因素來(lái)看，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過(guò)剩，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)50.45%，較上期降1.28%；日均產(chǎn)量17782噸，較上期降165噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：24196.8噸，環(huán)比上周降0.08%，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.44萬(wàn)噸。硅鐵維持較好利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)硅鐵供需趨于寬松，但預(yù)計(jì)出口繼續(xù)走高。建議硅鐵期貨觀望為主。

來(lái)源：國(guó)信期貨